传媒行业月报：五月行情低迷，六月份大片持续上映利好院线-20190605-渤海证券-12页_871kb

传媒行业月报总结

核心内容概述

2019年5月，传媒行业整体表现低迷，受大盘影响，行业指数下跌8.90%，跑输沪深300指数2.63个百分点，位列中信29个一级行业倒数第二位。行业子板块中，影视动漫、营销服务、网络服务等均出现不同程度下跌，其中影视动漫跌幅最大，达11.09%。6月院线市场有望因多部优质影片上映而有所回暖，分析师姚磊对传媒行业维持“中性”评级，重点推荐光线传媒、中南传媒、中国电影和中体产业等龙头公司。

主要观点

1. 5月市场表现

• 行业整体低迷：5月传媒行业下跌8.90%，显著跑输大盘，显示市场情绪偏弱。
• 个股分化明显：部分个股表现突出，如金逸影视、金陵体育、天威视讯等涨幅较大；而*ST印记、*ST游久、金科文化等跌幅显著。
• 票房数据下滑：5月国内票房收入为36.84亿元，同比减少14.81%；观影人次0.96亿次，同比减少20.31%；平均票价上涨1.4元。

2. 行业估值分析

• 估值中枢回落：截至2019年6月3日，剔除负值后文化传媒行业TTM市盈率约为24.71倍，较沪深300的估值溢价率约为215.2%。
• 长期增长潜力：分析师认为，行业龙头个股的相对估值仍有提升空间，建议关注业绩成长性优秀的公司，选择具备持续竞争优势的龙头企业。

3. 6月影片竞争力分析

• 影片阵容强劲：6月上映影片包括多部进口大片和国产优质影片，如《X战警：黑凤凰》、《黑衣人：全球追缉》、《蜘蛛侠：英雄远征》、《追龙2》、《少年的你》等，预计对票房形成有力支撑。
• 票房集中度提升：5月前五大院线票房占比达54.39%，前十大院线占比达78.95%，较去年同期有所提升，显示行业集中趋势。

关键信息

行业评级

• 子行业评级：影视动漫、平面媒体、网络服务、有线运营、营销服务、体育健身均为“中性”。
• 个股评级：光线传媒、中南传媒、中国电影、中体产业被推荐为“增持”。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 细分领域业绩稳健的行业白马股；
  2. 游戏行业存在阶段性反转机会，二季度为业绩增长期；
  3. 5G逐步落地带来的广电行业利好。

风险提示

• 宏观经济低迷；
• 行业政策变化；
• 经营数据不达预期；
• 公司业绩不达预期。

附录：6月主要上映影片

附录：5月院线TOP10排名