2018-化妆品系列研究之三_国际视野下的化妆品行业（美国篇）_33页-3mb

美国化妆品行业深度研究报告总结

核心内容

美国化妆品行业历史悠久，发展成熟，与我国相比具有显著的先发优势。自19世纪中期以来，行业经历了四个发展阶段：认识模糊期、产品探索期、品牌形成期和龙头整合期。美国化妆品市场仍为全球最大，2017年市场规模达861亿美元，占全球18.5%。尽管近年来增速放缓，但预计未来五年CAGR将达3.89%，至2022年市场规模将达1042亿美元。

主要观点

• 美国化妆品市场受宏观经济影响显著，但“口红效应”在经济下行时表现明显，尤其在2008-2009年金融危机期间，大众市场仍保持正增长，而高端市场下降更剧烈。
• 美国本土品牌占据主导地位，2017年市占率前10中美国品牌占多数，具有强大的研发能力、供应链和渠道优势。
• 彩妆是美国化妆品市场的主要增长动力，功能性护肤产品逐渐受到消费者青睐。
• 雅诗兰黛是美国本土化妆品龙头，通过频繁并购和品牌代理打造了豪华品牌矩阵，是全球第二大化妆品公司。

关键信息

美国化妆品行业发展阶段

1. 19世纪：宝洁等洗护品牌开始扩张，居民美妆意识模糊甚至排斥，化妆品尚未形成独立行业。
2. 20世纪初至30年代：好莱坞明星和女权运动推动美容需求释放，彩妆品牌开始形成。
3. 二战及战后：女性地位提升、经济腾飞，市场进一步成熟，龙头开始整合。
4. 现代：行业集中度提升，CS和线上渠道增长迅速，挤压传统渠道市场份额。

美国化妆品行业特征

• 市场规模：2017年全球第一，占18.5%；中国紧随其后，占11.5%。
• “口红效应”：经济下行时，消费者偏好性价比高的产品，彩妆表现优于护肤。
• 渠道变化：CS及线上渠道增长迅速，百货及KA渠道份额被挤压。
• 品类结构：护肤品与彩妆并驾齐驱，功能性和高端产品需求增长明显。

雅诗兰黛成长之路

• 发展历程：1946年创立，初期专注护肤，后通过并购和品牌代理扩展业务。
• 财务表现：2017年营收达118.24亿美元，归母净利润达12.49亿美元；毛利率高于欧莱雅，净利率稳步提升。
• 品牌矩阵：拥有30多个品牌，包括自有品牌、收购品牌和特许经营品牌，覆盖护肤、彩妆、香水、护发等多领域。
• 市场布局：亚太市场增长迅速，中国为重要市场，未来渠道有望进一步下沉。

风险因素

• 宏观经济波动影响终端消费。
• 贸易战影响进出口业务规模。
• 外汇波动风险。
• 原材料价格上涨。
• 行业竞争激烈，优质新品牌挤压市场份额。
• 税收政策变动风险。

总结

美国化妆品行业在历史发展中展现出显著的成熟度与创新能力，本土品牌在市场中占据主导地位。雅诗兰黛作为行业龙头，凭借自创品牌与频繁并购，构建了强大的品牌矩阵和全球销售网络。未来，随着消费力增强和电商渠道的发展，美国化妆品市场仍有增长潜力。同时，行业面临宏观经济、贸易政策、外汇波动等多重风险，需持续关注其发展动态。