20240808-交银国际证券-腾讯控股-00700.HK-_MDnF_拉动手游加速增长_持续看好微信生态广告增长潜力_8页_2mb

游戏业务增长强劲####

腾讯控股发布研究报告，指出第二季度游戏业务流水增长加速，本土市场同比增长31%，主要得益于新游《地下城与勇士：起源》贡献57亿元增量及老游戏稳健运营。海外市场流水同比增47%，《荒野乱斗》持续贡献。分析师预测本土手游收入同比增8%（此前预期5%），海外游戏收入增22%。游戏总收入同比增6%，并上调至8%增速。

广告业务维持增长势头####

腾讯广告收入同比增16%。游戏及短剧广告投放占比同比提升，微信视频号用户数及使用时长仍具增长潜力。生态整合持续推进，视频号并入微信开放平台，智能投放工具"全域通"则有望优化广告转化。

预测与估值#####

分析师上调2024年游戏收入2个百分点至11%增速，下调端游增速因基数问题。维持广告全年16%增速预期，腾讯核心业务盈利维持20倍市盈率。维持目标价457港元，对应2024-25年16-14倍市盈率，评级"买入"。

财务数据亮点####

2023年净利润157亿，同比增长31%。2024E收入料达663亿，游戏收入板块增速有所上行。广告业务保持稳定增长，腾讯移动广告收入预计全年持平。

分析员披露称，香港券商分析师依据考据均值及约束条件发送本报告，暗示专业立场。诸位结语此份材料敬请留意其对游戏业务、广告收入及未来盈利预判的客观性考量，并请把握潜在长度控制，令整体文本流畅通达。