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总第2875期总结

核心内容

本期报告主要涵盖港股、美股及环球市场的分析，包括大市走势、公司研究、公司访问要点、美股每日资讯以及环球市场概况。整体市场表现较为稳定，部分绩优股和金融股领涨，同时部分公司发布财报和重大事项，影响市场情绪与股价表现。

大市分析

• 港股表现：7月25日，恒指窄幅震动，收盘报26852点，微升0.01%；国指下跌0.35%。市场整体观望气氛浓厚，成交量连续两日不足800亿港元。
• 市场因素：低估值、弱美元、内地经济数据稳定是支撑港股的因素。部分绩优股已出现较大幅度上涨，短期再涨空间有限，建议关注强势回整时的吸纳机会。
• 行业亮点：汇控和招商银行创新高，招商银行上半年净利润增长11.43%，不良贷款率降至1.71%，为内银股带来示范效应。
• 市场情绪：市场对内地宏观面的态度有所改善，IMF再次调升内地GDP增长预测，对内银股估值修复有利。

公司研究：吉利汽车（00175）

• 评级：买入
• 目标价：22.02港元，较现价18.62港元有18%上涨空间
• 股价表现：18.62港元，52周高/低为19.16港元/4.76港元
• 核心亮点：
  • 领克品牌：领克品牌生产和销售方案落地，与母公司、沃尔沃组建合资公司，预计2017年销量1.5万，2018-2020年分别销售17万、32万和50万辆。
  • 吉利品牌销量：上半年销量达53万辆，同比增长89%，预计全年销量目标上调至110万辆。
  • 产品结构优化：SUV销量占比由31%提升至45%，预计年底维持在45%-50%之间，提升毛利率至19%以上。
  • 产能扩建：下半年帝豪GS/GL及博越单月产能可达3万台，2018年总产能达160万台，为销售提供支撑。

公司访问要点：融创中国（01918）

• 配售融资：配售2.2亿股，融资40.3亿港元，较收市价折让约8.8%。
• 资本增强：有效增加资本厚度，弥补负债率及流动性的短板，稳固长期发展基础。
• 销售表现：上半年合同销售1088.5亿元人民币，预计全年销售达3000亿元人民币（不含万达资产包）。
• 文旅项目：首批四个文旅项目已启动交割程序，交易按计划进行，最终将如约完成。

美股每日资讯

• 谷歌（GOOG）：第二季度营收增长21%，净利润因欧盟反垄断罚单下跌27.7%，但若不计入罚款，净利增长28.4%。
• 亚马逊（AMZN）：推出新FBA项目，扩大全球库存。
• 微软（MSFT）：推出HPU芯片，加速AI能力。
• 摩根士丹利（MS）：市值超过高盛，第二季度盈利超出预期。
• 宝马：否认尾气造假指控，符合监管标准。
• 网易（NTES）：《秘境对决》启动不限号测试，股价微跌0.8%。
• Facebook（FB）：收购Source 3以加强内容检测能力。

环球市场概况

• 主要股指：道指、标普、纳指再创高峰，道指收报21,613点，升0.5%；标普收报2,477.13点，升7.22点；纳指收报6,412点，升1点。
• 商品市场：油价上涨3.03%，铜价创两年新高；美元指数微升0.08%，欧元、日元等货币有所波动。
• 经济数据：德国IFO指数优于预期，美国标普CS房价数据略低于预期，但整体市场情绪向好。
• 市场展望：投资者对美股及港股保持乐观，关注业绩股和金融股的上涨机会。

关键信息

• 港股操作建议：绩优股已出现较大涨幅，短期空间有限，建议关注回整时的吸纳机会。
• 美股表现：科技股如谷歌、亚马逊、微软表现强劲，但谷歌受罚单影响，表现疲软。
• 融资与收购：融创中国配售融资40亿港元，吉利汽车产品结构优化，提升盈利能力。
• 市场情绪：国际货币基金组织IMF调升内地GDP预测，改善市场预期；摩根士丹利市值超越高盛，显示强劲表现。
• 商品价格：铜价、油价上涨，美元指数微升，反映市场对经济前景的乐观态度。

估值与评级表

总结

本期市场整体表现稳健，港股受绩优股及金融股带动，美股科技股表现亮眼。吉利汽车因产品结构优化及领克品牌上市而获买入评级，融创中国通过配售融资增强资本厚度。市场对内地经济前景乐观，IMF调升GDP预测，为内银股带来估值修复机会。投资者应关注绩优股回整时的吸纳机会及行业龙头的长期增长潜力。