20251220-国信证券-主动量化策略周报_股强基弱_优基增强组合近期超额持续攀升_17页_4mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本报告总结了国信金工主动量化策略在2025年12月19周的绩效表现，包括四个量化组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合。报告重点分析了这些组合在本周及本年的收益情况，同时比较其与偏股混合型基金指数的相对表现，并提供了相关的策略简介和历史表现数据。

主要观点

1. 市场表现概览：

   • 本周，A股市场整体表现分化，股票上涨比例为55%，下跌比例为45%；主动股基上涨比例为37%，下跌比例为63%。
   • 本年，股票上涨比例为80%，下跌比例为20%；主动股基上涨比例为97%，下跌比例为3%。
   • 股票收益中位数本周为0.45%，本年为21.39%；主动股基收益中位数本周为-0.60%，本年为27.91%。

2. 组合表现：

   • 优秀基金业绩增强组合：

     • 本周绝对收益为-0.12%，相对偏股混合型基金指数超额收益为0.49%。
     • 本年绝对收益为28.19%，相对偏股混合型基金指数超额收益为-2.35%。
     • 本年在主动股基中排名48.46%分位点（1681/3469）。
     • 历史表现显示，该组合在2012-2025年期间年化收益为20.31%，年化超额收益为11.83%。

   • 超预期精选组合：

     • 本周绝对收益为-1.06%，相对偏股混合型基金指数超额收益为-0.45%。
     • 本年绝对收益为40.29%，相对偏股混合型基金指数超额收益为9.76%。
     • 本年在主动股基中排名27.15%分位点（942/3469）。
     • 历史表现显示，该组合在2010-2025年期间年化收益为30.55%，年化超额收益为24.68%。

   • 券商金股业绩增强组合：

     • 本周绝对收益为-0.99%，相对偏股混合型基金指数超额收益为-0.38%。
     • 本年绝对收益为35.38%，相对偏股混合型基金指数超额收益为4.85%。
     • 本年在主动股基中排名34.56%分位点（1199/3469）。
     • 历史表现显示，该组合在2018-2025年期间年化收益为19.34%，年化超额收益为14.38%。

   • 成长稳健组合：

     • 本周绝对收益为0.73%，相对偏股混合型基金指数超额收益为1.34%。
     • 本年绝对收益为50.88%，相对偏股混合型基金指数超额收益为20.34%。
     • 本年在主动股基中排名14.53%分位点（504/3469）。
     • 历史表现显示，该组合在2012-2025年期间年化收益为35.51%，年化超额收益为26.88%。

关键信息

• 策略构建方式：

  • 优秀基金业绩增强组合：基于优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，以战胜主动股基中位数为目标。
  • 超预期精选组合：筛选出基本面和技术面均表现优异的股票，构建超预期股票组合。
  • 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为基础，通过组合优化控制偏离，增强业绩表现。
  • 成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系，结合财报时间分档与多因子打分，实现稳健收益。

• 业绩对比：

  • 本周四个组合的超额收益分别为：0.49%、-0.45%、-0.38%、1.34%。
  • 本年四个组合的超额收益分别为：-2.35%、9.76%、4.85%、20.34%。

• 排名表现：

  • 本周排名分位点分别为：40.85%、61.08%、59.79%、20.78%。
  • 本年排名分位点分别为：48.46%、27.15%、34.56%、14.53%。

• 风险提示：

  • 市场环境变动可能影响策略表现。
  • 模型在样本外的表现可能与样本内存在差异。

附注信息

• 分析师：

  • 张欣慰（021-60933159，zhangxinwei1@quosen.com.cn）
  • 张宇（021-60875169，zhangyu15@quosen.com.cn）

• 相关研究报告：

  • 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第224期）》—2025-12-19
  • 《股指分红点位监控周报-市场情绪企稳，各主力合约贴水幅度收窄》—2025-12-17
  • 《ETF周报-首批7只科创创业人工智能ETF近期陆续上市》—2025-12-14
  • 《基金周报-港交所推出首只港股指数，2025基金投顾发展白皮书发布》—2025-12-14
  • 《多因子选股周报-质量因子表现出色，沪深300增强组合年内超额19.95%》—2025-12-13

• 免责声明：

  • 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者应自行判断并承担投资风险。
  • 报告内容可能根据市场情况随时更新，以公司正式发布为准。

• 投资评级标准：

  • A股市场以沪深300指数为基准。
  • 投资评级分为：优于大市、中性、弱于大市、无评级。

总结

国信金工主动量化策略在2025年12月19周表现分化，其中成长稳健组合表现最为优异，本周超额收益为1.34%，本年超额收益为20.34%，排名分位点为14.53%。优秀基金业绩增强组合和券商金股业绩增强组合本年表现也较为稳定，分别获得4.85%和9.76%的超额收益。超预期精选组合本周表现不佳，但本年超额收益仍达9.76%。

整体来看，这些组合在不同市场环境下均展现出一定的超额收益能力，尤其在成长股投资和超预期事件筛选方面表现突出。然而，市场环境和模型的适应性仍是潜在风险因素，投资者需谨慎评估并关注策略的持续表现。