20230908-国金证券-2023年9月公募商品基金投资策略_短期增配农产品_中期关注黄金再配置价值_10页_1mb

宏观经济与美联储政策: 美聯儲「偏鷹」言論加劇對利率維高的擔憂，壓制金屬等金融屬性商品，短期優於黃金，中期或逢低建倉；原油因供應緊縮漲勢但中長遠需求不樂觀；農產品受美國乾旱與國內供需結構支撐，豆粕期貨持續上漲。

商品基金現狀:

• ETF商品基金總規模24,895億元，其中黃金ETF規模達22,594億元。農產品、化工、有色ETF亦有顯著增長。
• QDII商品基金規模約8,955億元，較三月下滑。

精選基金: 华夏饲料豆粕期货ETF(159985)，采用被动管理策略，以大豆期货主力合约为目标指数，跟踪误差较小，管理费用低，适合指数化商品投资。

風險提示: 海外貨息政策調整、地緣政治升温、國內需求不及預期等風險將加劇商品市場波幅。

結語: 原油、農產品具中期支撐，豆粕期貨ETF可借機佈局；黃金需關注美聯儲政策走勢，短期謹慎。