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PTA&MEG 2021年2月23日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论分析，旨在为投资者提供决策参考。

PTA 每日观点

基本面

• 逸盛新材料330万吨/年PTA装置计划于2021年4月投产。
• 节后终端复工预计比较顺畅。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润有所反弹。

基差

• 现货价为4260元/吨，05合约基差为-168元/吨。
• 盘面升水，偏空。

库存

• PTA工厂库存为5.5天，环比增加2天。
• 偏空。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。
• 偏多。

主力持仓

• 主力净多，多减。
• 偏多。

结论

• 成本端PX价格仍表现强势。
• 织机加弹开工率相较往年提前恢复，聚酯负荷处于反弹周期，下游需求表现强劲。
• 但盘面定价受限，加工费扩张困难，市场空间有限，走势将跟随成本端。
• TA2105：谨慎追高

MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇价格大幅拉升，国内部分装置检修推迟。
• 22日CCF口径库存为67万吨，环比减少1.3万吨。
• 短期来看港口库存难以积累。

基差

• 现货价为5900元/吨，05合约基差为403元/吨。
• 盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区合计库存61.8万吨，环比减少0.12万吨。
• 偏多。

盘面

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上。
• 偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增。
• 偏多。

结论

• 随着盘面拉升，各环节利润出现反弹。
• 北美寒潮事件影响仍在继续，美国受寒潮影响的装置重启延迟，国内乙二醇进口量持续低位。
• 市场信心提振，预计偏强运行为主。
• EG2105：多单持有，下破5100止损

关键数据对比

现货价（元/吨）

期货价（元/吨）

基差（元/吨）

月间价差

PTA 月间价差

• 5-9价差：见图
• 9-1价差：见图

MEG 月间价差

• 5-9价差：见图
• 9-1价差：见图

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史偏低水平。

涤纶库存

• 纤维端库存处于较低水平。

聚酯上游开工

• 见图

聚酯下游开工

• 终端开工进入反弹周期。
• 见图

PTA 加工费

• PTA加工费中枢下移。
• 见图

MEG 利润

• 各工艺路线利润有所恢复。
• 见图

涤纶利润

• 纤维端现金流有所反弹。
• 见图

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