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海底捞（06862HK）2024年中报总结

海底捞公布2024年中期业绩，期内收入2149亿元，同比增长138%，核心经营利润2799亿元，增长13%；但净利润下降10%至2033亿元，主要由于汇兑损失增加和增值税优惠取消。核心经营利润率从23年同期的131%降至13%，反映经营压力加大。公司维持高派息政策，每股派息0.358元，目标价上调至1732港元。

在店铺管理上，公司实施精简策略，2024年上半年新开11家店，关闭43家，净减少32家，总店数降至1343家，主要集中在中国内地。推行多管店模式，鼓励经理管理多家门店，并推出“红石榴计划”孵化新品牌，如烤肉和火锅产品，上半年新增5个餐饮品牌。

运营数据显示，同店翻台率提升至42次（23年同期34次），一线至三线城市翻台率均有增长，客单价虽降5.3%至974元，但通过内部优化，成本结构有所改善，食材成本占比下降17个百分点至39%，员工成本上升。

财务预测方面，华创证券下调2024-2026年EPS预测至0.80元、0.92元和1.01元，并给出14-11倍PE估值。公司强调布局全面、品牌力强，但面临消费环境不确定和加速开店风险。

总体，业绩韧性体现了经营调整成效，但需关注客单价下降和潜在食品安全风险。