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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2022年2月8日发布的动力煤早报，旨在分析当前动力煤市场行情及未来走势。

市场基本面

• 电厂存煤：截至1月27日，全国电厂样本区域存煤总量为1188.41万吨，环比减少42.14万吨；日耗煤量为59.83万吨，环比减少1.41万吨；可用天数为19.86天，环比减少0.23天。
• 港口库存：环渤海港口库存继续去化，坑口价格持稳，港口价格小幅下降。
• 复工复产：春节期间部分民营煤矿放假停产，国有大矿维持正常生产，目前逐步复工复产中。
• 运力情况：大秦线发运水平仍处于低位，节假日期间港口无累库现象，高卡现货资源依旧紧张。

基差分析

• 基差水平：基差仍明显高于同期，表明期货价格相对于现货价格存在贴水。
• 具体数据：
  • 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1160元/吨，05合约基差为337.4元/吨。
  • 01合约基差为-58元/吨，05合约基差为-86.4元/吨，09合约基差为-87元/吨。

期货市场表现

• 价格走势：2022年2月7日，动力煤期货价格较1月28日有所上涨，其中ZC05合约上涨66.4元/吨至822.6元/吨。
• 技术面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示短期偏多趋势。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，显示市场多头情绪增强。

价格与库存

• 现货价格：
  • 澳大利亚Q5500 (FOB)：140美元/吨
  • 印度尼西亚Q5000 (FOB)：116美元/吨
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500 (鄂尔多斯)：1160元/吨
• 港口库存：秦皇岛港煤炭库存为458万吨，环比增加8万吨。

月间价差

• 5-9价差：动力煤5-9合约价差图显示，近期价差变化趋势需结合具体数据分析。
• 9-1价差：同样，9-1合约价差图反映了市场对未来价格走势的预期。

市场影响因素

• 冬奥会影响：冬奥会期间煤矿安监趋严，但保供稳价的基调未变。
• 气温偏低：全国气温偏低，民用电负荷处于高位，对动力煤需求有支撑。
• 水电发电：南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低，进一步推高动力煤需求。

结论与建议

• 短期走势：春节期间部分煤矿停产，但国有大矿保持正常生产，港口库存处于低位，高卡煤资源紧张。
• 调控风险：连续上涨后需警惕调控风险。
• 操作建议：ZC2205合约建议短期观望为主。

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其他信息

• 内外贸煤：相关图表显示内外贸煤市场动态，具体数据需结合图表分析。
• 北港调度：大秦线运力明显下滑，港口库存处于低位，影响市场供需平衡。