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投资咨询部螺卷早报总结（2022-2-8）

核心内容概述

本报告主要分析了螺纹钢与热卷期货市场的近期走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度数据，为投资者提供操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供给端：春节期间短流程电炉厂以停产检修为主，高炉受环保政策影响，尤其是华北地区受冬奥会影响，产量继续低于同期，预计节后复产进度缓慢。
• 需求端：地产相关政策带来年后需求预期好转，但当前仍处于淡季，节前贸易商冬储积极性较高，总库存累积不及去年同期。

基差

• 螺纹现货折算价为4933.7，基差为86.7，现货升水期货，对多头有利。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为701.12万吨，环比增加35.5%，同比减少30.51%。

盘面

• 螺纹价格在20日线上方，且20日线呈向上趋势，显示短期走势偏强。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，表明市场多头情绪增强。

结论

• 本周首日螺纹期货价格维持高位震荡上行，现货价格跟涨上调。
• 当前年后预期较为乐观，价格坚挺，下方回调空间有限。
• 操作建议：日内4800-4930区间内偏多操作。

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热卷分析

基本面

• 供给端：春节期间电炉厂以停产检修为主，2月高炉复产预计缓慢，总体供应仍偏低。
• 需求端：下游制造业及汽车产销反弹，表观消费总体企稳。

基差

• 热卷现货价为5040，基差为60，现货升水期货，对多头有利。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为241.34万吨，环比增加5.93%，同比减少7.44%。

盘面

• 热卷价格在20日线上方，20日线向上，显示短期走势偏强。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增，表明市场空头情绪有所增强。

结论

• 本周首日热卷期货价格高开后维持高位上行，现货价格跟涨。
• 当前钢价较为坚挺，预计维持当前短线高位区间震荡。
• 操作建议：日内4900-5050区间内偏多操作。

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关键市场数据

价格走势

• 螺纹现货价格：维持高位，价格坚挺。
• 热卷现货价格：维持高位，价格坚挺。
• 国内废钢综合价格：呈现上涨趋势。

基差情况

• 螺纹与热卷现货均升水期货，显示市场对后市的乐观预期。

生产与库存

• 高炉开工率：维持在较低水平，显示生产受限。
• 螺纹周产量：低于同期，复产进度缓慢。
• 热卷周产量：同样低于同期，生产恢复有限。
• 螺纹社会库存：环比增加，但同比仍处低位。
• 热卷社会库存：环比增加，但同比下降。

盈利情况

• 螺纹钢盘面利润：维持在较高水平。
• 热卷盘面利润：同样维持在较高水平。
• 螺纹高炉估算利润：处于盈利状态。
• 螺纹电炉估算利润：亦处于盈利状态。
• 热卷高炉估算利润：盈利状态良好。

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宏观背景

房地产投资与销售

• 房地产投资与商品房销售累计同比有所回升，显示市场预期改善。

制造业PMI

• 制造业PMI指数企稳，显示制造业活动有所恢复。

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其他相关数据

钢材出口

• 钢材出口当月值有所增长，显示出口需求有所回暖。

建材成交量

• 建材成交量保持稳定，显示市场需求未明显下滑。

表观消费

• 螺纹表观消费：环比增加，但同比仍处低位。
• 热卷表观消费：环比企稳，显示需求逐步恢复。

消费库存比

• 螺纹消费库存比维持在合理区间，显示市场供需关系较为平衡。
• 热卷消费库存比同样维持在合理区间，显示市场供需关系稳定。

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水泥价格

• 水泥价格保持稳定，未出现明显波动，显示建材市场整体表现平稳。

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总结

整体来看，螺纹钢与热卷市场在节后首日均表现强势，价格维持高位震荡，基本面及市场情绪均偏向乐观。尽管库存有所增加，但同比仍处低位，显示市场供需关系偏紧。操作上建议投资者在合理区间内偏多操作，关注政策及需求变化对价格的支撑作用。