20250714-银河期货-_粕类周报_市场变动有限_盘面偏强运行_18页_11mb

【粕类市场周报分析】

市场动态
本周粕类市场呈现以下主要特点：

• 美豆盘面：主要因新作生长良好及月度供需报告利空预期而偏弱运行。报告对旧作残值下调，出口则上调18.65亿蒲，总库存增至3.1亿蒲，反映出供需偏宽松。新作种植面积下调，压榨上调至25.4亿蒲，出口下调至17.45亿蒲，总体库存略有增加。

• 南美市场：巴西出口报价坚挺，阿根廷因政策调整出口压力有所减弱，但巴西雷亚尔贬值对出口造成压力。阿根廷近月船期报价表现强劲，远期影响有限。

• 国内豆粕：尽管加工厂开机率维持高位，消耗量稳定，但提货量略有下滑。当前社交媒体赞穿基本宽松，饲料需求支撑偏弱，但预期市场对远期供应的担忧仍将推动价格支撑。在美国豆类价格下跌而巴西价格坚挺的背景下，国内市场表现出一定支撑。

• 菜粕方面：供应趋紧但库存维持高位，下游需求一般，受境内外价差维持低位影响需求较弱。出口与进口之间的价格关系表明远月预期温和，对短期内供应紧张无明显缓解作用。

交易策略

• 单边操作：建议低点买入。
• 套利操作：推荐执行M91正向套利。
• 期权观望

核心观点

• 仓库供应宽松持续，但关心中远期供应不确定性的市场情绪推动反弹。
• 小麦及其他原料价格联动增强市场抗跌性，压制上涨空间，市场整体变动有限。