20190828-渤海证券-通信行业周报：中报行情逐步深入，5G建设推升公司基本面_23页_1mb

中报行情总结：通信行业与5G建设

核心内容

本周通信行业整体表现弱于大盘，中证500指数上涨1.23%，而通信行业下跌0.88%，跌幅位居申万28个子行业第二。通信运营子行业上涨0.69%，通信设备子行业下跌1.26%。行业整体估值持续震荡走高，截至8月27日，BH通信板块TTM估值为38.63倍，相对于全体A股的估值溢价率为266%。

主要观点

1. 5G建设推动行业基本面改善
   从本周中报数据来看，国内5G建设有望超预期推进，多家通信企业披露了5G订单增长情况，如通宇通讯、中兴通讯等。5G产业链前端的PCB、射频器件等公司预计将受益于订单与估值的双料上涨。

2. 行业技术换代缓解外部压力
   内部技术换代有效抵消了外部环境（如中美贸易摩擦）对行业的影响。运营商集采快速释放，带动通信产业链需求增长，成为当前通信行业的主要逻辑支撑。

3. 中报筛选优质企业，逢低布局
   中报成为筛选5G优质企业的契机，分析师建议关注中报业绩表现良好的企业，后续可逢低布局。

4. 华为产业链成为确定性主题
   华为产业链相关公司表现突出，体现出通信行业的自主可控趋势，相关配套公司业绩随之提升。

5. 行业投资策略保持“看好”评级
   基于行业基本面和中报数据，分析师对通信板块给予“看好”评级，并推荐华正新材（603186）和中兴通讯（000063）作为股票池重点品种。

关键信息

行业要闻

• 中国工业互联网研究院重庆分院落户：推动工业互联网创新发展，助力重庆成为西部工业互联网枢纽。
• Gartner预测2020年全球5G网络设备收入达42亿美元：相比2019年增长89%，5G投资占比将提升至12%。
• 2019年Q2中国宽带平均下载速率达35.46Mbit/s：环比提升13.2%，光纤宽带用户占比超91%。
• 运营商5G进展：中国电信移动用户首超中国联通，联通在变电站内开通共享基站，加快5G部署。

A股上市公司公告

• 海能达：上半年净利润增长176.03%，主要受益于海外业务整合及大项目订单。
• 天邑股份：净利润微增1.65%，国内10GPON产品中标中国电信项目。
• 远望谷：上半年扭亏为盈，拟收购IVP公司49%股权，拓展物联网业务。
• 东土科技：净利润增长369.16%，受益于参股公司上市带来的公允价值变动收益。
• 盛路通信：获5000万元专项资金支持，推进5G大规模阵列天线研发及产业化。
• 中兴通讯：上半年业绩扭亏为盈，净利润14.71亿元，5G研发投入持续增长。
• 信维通信：营收增长7.05%，但净利润下降15.67%，研发投入加大。
• 汇源通信：上半年实现扭亏，光纤光缆业务增长明显。
• 通宇通讯：净利润增长27.25%，4G用户占比稳步提升，5G客户拓展加速。
• 盛洋科技：上半年扭亏为盈，主要得益于新增子公司虬晟光电的贡献。

风险提示

• 大盘持续下跌可能导致市场估值下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业增长。

投资策略

• 市场环境：中美贸易摩擦影响逐步脱敏，MSCI扩容带来被动增仓预期，市场氛围相对良好。
• 板块表现：通信板块前期反弹后，本周主要由中报业绩表现决定个股走势。
• 重点推荐：5G产业链前端公司（如PCB、射频器件）以及华为产业链相关企业，建议逢低布局。
• 股票池推荐：华正新材（603186）和中兴通讯（000063）。

估值与行情

• 估值情况：通信板块TTM估值为38.63倍，相对于全体A股的估值溢价率为266%。
• 行情表现：通信行业本周整体下跌0.88%，通信运营上涨0.69%，通信设备下跌1.26%。

附录：关键数据汇总

图表说明

• 图1：显示近五日申万一级行业涨跌幅情况（流通市值加权平均）。
• 图2：展示近3个月通信设备板块估值溢价率（TTM，整体法）。

行业评级

• 通信运营：中性
• 电信服务：中性
• 通信设备：看好

投资建议

• 通信板块整体“看好”，建议关注中报业绩良好的5G相关企业。
• 推荐股票：华正新材（603186）、中兴通讯（000063）。
• 关注华为产业链带来的自主可控逻辑，以及5G技术落地带来的业绩增长。

风险提示

• 大盘持续下跌可能对通信板块估值产生负面影响。
• 5G建设进度不及预期可能影响行业整体发展。