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铜周报总结

核心内容

2022年10月10日发布的铜周报分析了近期铜价走势及未来展望，主要关注宏观因素与供需关系对铜价的影响。

主要观点

• 铜价走势：国庆节前一周，国内铜价低开高走，显示较强支撑；节假日期间，伦铜先扬后抑，受PMI数据不佳及LME可能禁止俄罗斯金属交易消息刺激，一度大幅上涨，但随后因美联储鹰派言论及美元回升而回落。
• 宏观因素：美联储在通胀未回到目标前将持续加息，带来紧缩压力；欧洲四季度能源问题未见缓和，可能引发经济危机，增加铜价不确定性。
• 供需关系：全球LME库存回升但整体仍处于低位，国内铜供应偏紧，库存维持低位，现货升水居高不下；需求端由于废铜供需两弱，精铜需求受到支撑，终端需求在基建和新兴领域增长带动下表现稳定。
• 中期展望：铜价将呈现震荡回落趋势，但需关注短期供需偏紧带来的支撑。

关键信息

• 交易数据：
  • SHFE铜：10月7日收盘价为61320元/吨，与9月30日持平。
  • LME铜：10月7日收盘价为7490美元/吨，较9月30日上涨45.5美元。
  • 现货升水：维持在550元/吨左右，节前最后一天升水达615元/吨。
  • 库存变化：LME库存增加8525吨，SHFE库存减少6438吨，全球三大交易所库存合计21.45万吨，较节前增加1.19万吨。
• 行业要闻：
  • 智利8月铜总产量下降10.2%，Codelco产量下降29.6%。
  • 日本泛太平洋铜业计划在2022/23财年下半年提升精炼铜产量18.9%。
  • 9月全球铜冶炼活动微幅回升，但仍低于两年均值水平。

操作建议

• 操作建议：建议观望。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期。

图表说明

• 图表1：全球三大交易所库存变化。
• 图表2：上海交易所和保税区库存。
• 图表3：LME库存和注册仓单。
• 图表4：COMEX库存。
• 图表5：沪铜基差走势。
• 图表6：精废铜价差走势。
• 图表7：沪铜跨期价差走势。
• 图表8：LME铜升贴水走势。
• 图表9：铜内外盘比价走势。
• 图表10：铜进口盈亏走势。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比。

联系方式

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
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公司信息

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