20210628-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb

报告摘要

有色金属早报总结

核心内容概述

2021年6月28日的有色金属早报涵盖了铜、铝、锌、铅、镍、锡六大金属的市场分析与走势预测，主要围绕库存变化、价格波动、供需关系及宏观政策等关键因素展开。报告指出，短期内金属价格受宏观面及基本面的共同影响，整体呈现震荡偏强趋势，但部分金属如铝、铅等因供应恢复或需求减弱，走势趋于平稳或高位震荡。

各金属分析

铜

价格走势：伦铜收涨3.13%至9435美元/吨，沪铜主力涨至68620元/吨。
库存变化：三大交易所库存续增2.1万吨，增量主要来自LME仓库，上期所库存下降1.8万吨。
进口情况：中国保税区库存减少0.8万吨，进口亏损缩窄，周五现货亏损约400元/吨。
现货市场：LME市场Cash/3M维持25美元/吨贴水，国内上海地区现货升水缩至55元/吨。
废铜：国内精废价差扩至1460元/吨，废铜替代优势重新显现。
预测区间：沪铜主力运行区间参考为67500-70000元/吨。

铝

供应恢复：6月下旬需关注云南限电缓解后的供应恢复情况，预计2021年全年产量约为3950万吨。
进口影响：5月进口量维持在10万吨附近，7月初5万吨抛储量对市场影响有限。
库存变化：周五地社会库存继续下降1.7万吨。
市场走势：铝价开始转为高位震荡，预计波动区间在18000-20000元/吨。

锌

库存变化：LME库存减少1万吨，至25.8万吨；国内社库减少1.44万吨，至11.29万吨。
现货市场：现货升水小幅扩大，基本面多空交织。
价格预测：预计短期锌价延续反弹，但总体向上空间有限。
运行区间：21500-22500元/吨。

铅

库存变化：上期所铅库存增加0.2万吨，至12.8万吨，库存拐点尚未兑现。
供应紧张：铅精矿加工费继续下调，铅矿供应紧张格局延续。
再生铅：再生铅利润维持亏损，铅价上行至15500元/吨以上后原再价差扩大至300元/吨。
价格预测：沪铅周内区间关注15000-16000元/吨。

镍

价格波动：受俄罗斯加征俄镍出口关税影响，LME镍价格周涨8%，沪镍主力合约价格周涨7%至137360元/吨。
现货价格：周五现货价格报138100～139500元/吨，俄镍现货较07合约升水降至350元/吨，金川镍升水降至1400元/吨。
进出口情况：根据模型测算，镍板进口窗口打开。
库存变化：上期所库存降1645吨，保税区库存增500吨。
供需分析：精炼镍供应改善，需求边际转弱；印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加。
不锈钢需求：不锈钢高排产支撑镍铁需求，需求景气度持续。
价格预测：沪镍主力合约偏强走势，运行区间在130000-142000元/吨。

锡

供应变化：云锡确定在月末停产检修，预计不超过45天，远超去年检修时间。
库存情况：国内社会库存和上期所库存维持去库逻辑，5月去库超过4000吨。
现货升水：海内外现货均维持高位升水状态。
价格预测：预计沪锡将维持高位震荡走势，未来一月有机会突破22万关口。
运行区间：200000-217000元/吨。

关键数据汇总

2021年6月25日日频数据

金属	LME库存	库存增减	SHFE库存	库存增减	期货库存	库存增减	SHFE持仓	持仓增减	现货升贴水	1-4m价差
铜	210975	18000	3.37%	(25.10)	153804	(18723)	102355	(1081)	301170	(1851)
铝	1596450	(12650)	41.00%	(18.75)	288741	(4333)	73818	3841	445961	16534
锌	257450	(550)	11.41%	(15.25)	35314	(15103)	10408	(1202)	159199	770
铅	85175	(825)	35.75%	(6.25)	118608	2039	104702	346	102137	7617
镍	234576	(324)	25.80%	0.50	6106	(1645)	4797	(89)	261351	20281
锡	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

2021年6月28日盘面数据

金属	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	35	(390)	7.28	7.29
铝	0	35	7.67	7.61
锌	150	(10)	7.52	7.76
铅	(150)	(200)	6.90	6.98
镍	-	-	-	-
锡	17.351	4.082	-	-

重要数据图表

沪伦比价：图示显示沪伦比价走势。
LME图示：图示显示LME库存变化及Cash/3M贴水情况。
无风险套利监控：表中显示各金属近月与远月合约价差及持仓变化。

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