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报告摘要

生猪旬报总结：养殖端进入去库阶段

核心内容

本报告分析了2026年5月29日生猪市场情况，指出当前生猪市场正处于养殖端去库阶段，现货价格与期货价格存在明显差异，整体市场预期向好，但需关注潜在风险。

主要观点

期现价格差异显著
- 全国外三元生猪现货均价维持在9.5—10.0元/公斤。
- 期货主力合约LH2607较现货升水约500—1000元/吨，期现呈现近月高升水格局。
- 期限结构近弱远强，跨月价差拉开，反映资金对下半年旺季行情的乐观预期。
供给端压力显现
- 生猪出栏均重连续三周下降，截至5月29日为124.99kg，周度环比-0.16kg，显示养殖端持续去库。
- 6月将迎来集中出栏，可能引发现货价格踩踏，影响近月期货价格。
基差走势
- 当前LH2607合约高升水状态预计在6月逐步收敛。
- 7月现货企稳回升后，基差可能再度走强。
- 基差交易预计2607合约升水将收敛至500点左右，期现回归已修复一定程度，预计还有500-1000点的空间。
冻品库存与二育影响
- 截至5月29日，冻品库容率29.79%，环比+1.15pct，同比+6.05pct，冻品库存持续上升。
- 二次育肥栏舍利用率在6月升至高位，叠加大猪压栏，短期压制现货价格，6月中下旬或迎兑现压力。
出栏量与企业动态
- 温氏4月出栏量324.08万头，环比-12.0%，同比+2.05%。
- 牧原4月出栏量714.3万头，环比+5.8%，同比+8.7%，1-4月累计出栏量完成全年目标下限的34%。
养殖利润与套保建议
- 2026年5月29日，远月养殖利润测算显示，7月理论养殖利润为0.16元/公斤，9月为0.96元/公斤，11月为1.46元/公斤。
- 建议养殖主体关注基差对LH2607进行卖出套保，锁定出栏收益，对冲现货下跌风险。
- 远月合约可关注养殖利润扩大后的进场机会，贸易商与二次育肥主体应规避6月集中出栏带来的价格风险。