20221026-国盛证券-前沿生物-688221.SH-艾可宁销售持续增长_FB2001值得期待_3页_535kb
报告摘要
前沿生物-U（688221.SH）总结
核心内容
前沿生物-U（688221.SH）是一家专注于化学制药领域的公司，其核心产品艾可宁在2022年前三季度表现出强劲的销售增长，同时其在研药物FB2001在新冠治疗和预防领域具有重要潜力。
主要观点
-
艾可宁销售持续增长：
艾可宁在西南、华东等传统优势区域销售持续增长，各目标推广地区业务发展均衡，对公司的业绩增长起到了积极作用。住院及重症患者中的渗透率不断提升，用药周期延长，患者用药意愿和粘性增强。 -
新增静脉推注给药方式：
艾可宁新增静脉推注给药方式获批，注射时间不少于30秒，显著缩短给药时长，提高了临床使用的便利性和依从性。这将有助于产品在住院患者向门诊患者转化、长期用药患者渗透以及暴露后预防市场的拓展。 -
FB2001研发进展：
FB2001是国内首个进入国际多中心II/III期临床的小分子3CL蛋白酶抑制剂，与辉瑞新冠药同靶点。其作用机制明确，具有广谱抗病毒活性，安全性佳，无需联用药代动力学增强剂。雾化吸入用FB2001已获得用于治疗轻型、普通型新冠感染和暴露后预防的临床试验批准，I期临床试验已开展并有受试者入组。
关键信息
财务表现
-
2022年前三季度业绩：
营业收入为0.58亿元，同比增长66.42%；归母净利润亏损2.27亿元，扣非净利润亏损2.61亿元。 -
2022Q3单季业绩：
营业收入0.31亿元，同比增长166.12%；归母净利润亏损1.03亿元，扣非净利润亏损1.14亿元。 -
盈利预测：
2022-2024年收入预计分别为0.90亿元、2.54亿元、5.58亿元，同比增长分别为122.1%、182.0%、120.0%。
归母净利润预计分别为-2.35亿元、-1.78亿元、-0.73亿元，EPS分别为-0.63元、-0.48元、-0.19元。
PE分别为-21x、-28x、-68x。
财务指标与比率
| 指标 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 47 | 41 | 90 | 254 | 558 |
| 营业利润（百万元） | -235 | -267 | -238 | -181 | -75 |
| 归属母公司净利润（百万元） | -231 | -260 | -235 | -178 | -73 |
| 毛利率（%） | 18.4 | -30.4 | 10.0 | 20.0 | 30.0 |
| 净利率（%） | -494.9 | -642.1 | -260.9 | -70.2 | -13.0 |
| ROE（%） | -11.0 | -14.5 | -14.9 | -12.8 | -5.5 |
| 资产负债率（%） | 14.9 | 27.7 | 24.7 | 58.8 | 77.5 |
| P/E（倍） | -21.6 | -19.1 | -21.2 | -27.9 | -68.3 |
| P/B（倍） | 2.3 | 2.7 | 3.1 | 3.5 | 3.7 |
股票信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 行业 | 化学制药 |
| 前次评级 | 买入 |
| 10月25日收盘价（元） | 13.28 |
| 总市值（百万元） | 4,974.40 |
| 总股本（百万股） | 374.58 |
| 自由流通股（%） | 50.18 |
| 30日日均成交量（百万股） | 1.92 |
风险提示
- 艾可宁销售不及预期的风险
- 研发项目失败的风险
投资评级说明
- 买入评级：相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持评级：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有评级：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
- 减持评级：相对同期基准指数跌幅在5%以上
分析师信息
- 分析师：张金洋、胡诺碧、应沁心
- 执业证书编号：S0680519010001、S0680519010003、S0680521090001
- 邮箱：zhangjy@gszq.com、huruobi@gszq.com、yinqixin@gszq.com
相关研究
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
