20260706-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货价格企稳_烧碱期货区间震荡_21页_1mb

报告摘要

本周烧碱现货价格企稳，期货价格呈现区间震荡态势。整体供需格局中性，库存偏空，基差中性，利润和估值偏空。市场需关注液氯价格变动、电价政策调整以及全球经济衰退等风险因素。

项目	驱动	主要逻辑
供给	中性	中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率79.2%，环比下降1.5%。山东氯碱负荷83.0%，环比下降4.8%。国内熔盐法片碱产量下降7.2%，西北地区产量下降8.24%。
需求	中性	氧化铝开工率小幅回升，但非铝需求疲软。粘胶短纤产能利用率89.54%，环比下降0.33%。印染行业开机率维持在50.58%左右，需求偏弱。
库存	偏空	全国液碱样本企业库存49.69万吨，环比上涨0.38%。片碱库存增加，华东、华中地区库存上升，西北、华北、华中地区库容比下降。
基差	中性	主力合约基差在98元/吨左右，盘面价格贴水。
利润	偏空	原辅料及能源成本上涨，烧碱理论生产成本增加。液氯价格持续下行，山东氯碱利润下降至-100元/吨。
估值	偏空	现货价格处于低位，主力合约贴水，估值承压。
宏观	中性	暂无明显宏观驱动因素。
投资观点	-	短期保持观望，关注月差机会。

期货价格：本周烧碱期货价格震荡，主力合约价格为1886元/吨，较上周下跌2.18%。
现货价格：山东32碱价格为1984.38元/吨，环比下跌4.51%；山东50碱价格为1040元/吨，环比下跌3.70%。
价差：
- 主力-次主力价差为-66元/吨，较上周上涨80.56%。
- 近月-主力价差为-87元/吨，较上周上涨40.32%。
- 50-99碱价差为1570元/吨，较上周上涨134.33%。
- 纯碱-液碱价差为-378.75元/吨，较上周上涨-21.91%。