> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容概述 本报告由国贸期货能源化工研究中心发布，时间2026年8月31日，主要分析了烧碱市场的供需基本面、价格走势、库存情况及投资策略。 ## 主要观点与策略 ### 1. 供需基本面 - **供给**：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率77.1%，环比上升1.1%。西北、华北、华东、东北区域负荷提升，但华中、西南负荷下滑。本周国内熔盐法片碱样本企业周产量为96230吨，环比减少1.26%。 - **需求**：氧化铝开工率有所下滑，非铝需求疲软。粘胶短纤行业产能利用率稳定在88.84%，印染企业开机率维持在50.42%左右，同比下滑明显。 - **库存**：全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.96万吨，环比下降0.89%，同比上升26.35%。华中、华东、东北、华南、西南库容比下降，而西北、华北库容比上升。 - **基差**：当前主力合约基差在12.88附近，盘面价格贴水。 - **利润**：原辅料成本下行，能源成本小幅上行，烧碱理论生产成本下降，但液氯价格下跌，导致氯碱利润整体下行。山东氯碱利润为-136.97元/吨，环比下降68.86%。 - **估值**：现货价格低位，主力合约贴水，估值偏空。 - **宏观**：暂无明显驱动因素。 ### 2. 投资观点 - **短期策略**：建议保持观望，关注月差机会。 - **风险提示**：需关注液氯价格变动、电价政策变动及全球经济衰退等风险。 ## 市场行情回顾 - **现货价格**：山东现货价格企稳，但期货价格区间震荡。 - **期货走势**：主力合约价格为1909元/吨，较上周1920元/吨小幅下跌0.57%。 - **价差变化**：近月-主力价差-49元/吨，环比上升58.06%；主力-次主力价差-36元/吨，环比上升7.69%。 - **持仓变化**：总持仓量下降，远月合约有所增仓。 ## 关键数据与图表分析 ### 1. 产量与开工率 - **国内产量**：本周国内烧碱产量78万吨，环比下降0.76%。 - **区域产量**：山东、华北、西北产量分别为78万吨、26万吨、19万吨，环比均有小幅下降。 - **开工率**：全国烧碱开工率77.1%，环比下降0.90%。山东开工率微升至78.8%。 ### 2. 库存情况 - **全国库存**：47.96万吨，环比下降0.89%，同比上升26.35%。 - **区域库存**：华中库存下降11.79%，华东库存基本持平，西北、华北库存上升。 ### 3. 成本与利润 - **成本**：原辅料成本下行，能源成本小幅上行，烧碱理论生产成本下降。 - **利润**：山东氯碱利润为-136.97元/吨，环比下降68.86%；西北氯碱利润为157.54元/吨，环比下降16.26%。 ### 4. 下游需求 - **氧化铝**：开工率下降，库存累库，利润较差。 - **非铝需求**：印染行业进入季节性淡季，开机率维持在50%左右。 - **粘胶短纤**：产能利用率稳定在88.84%，行业运行平稳。 ## 主产区电价与市场表现 - **电价**：山东、江苏、浙江、蒙西、蒙东等地电力月均价均有波动，反映能源成本变化。 - **液氯价格**：山东液氯均价调整为100元/吨，对烧碱成本有一定支撑作用。 ## 团队与研究背景 - **团队构成**：国贸期货能源化工研究中心由6名成员组成，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。 - **研究经验**：团队成员在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑。 - **研究成果**：团队成员曾多次在主流期货媒体发表文章，获得多项分析师奖项，如上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开可获得的资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标和风险承受能力，期市有风险，投资需谨慎。