> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱周报（SH）总结 ## 核心内容概述 本周烧碱市场整体呈现**现货价格企稳、期货价格区间震荡**的态势。供应端维持中性，需求端偏弱，库存偏多，基差中性，利润偏空，估值偏空，宏观环境中性。整体市场仍处于震荡调整阶段，短期建议保持观望，关注月差机会。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 供需基本面 - **供给**： - 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能利用率76.0%，环比下降1.1%。 - 周内5套氯碱设备检修，3套恢复，部分设备临时降负。 - 熔盐法片碱周产量为97460吨，环比减少1.15%；西北熔盐法片碱周产量减少1.92%。 - **需求**： - 氧化铝开工率略有回升，但非铝需求疲软。 - 粘胶短纤行业产能利用率86.36%，环比下降0.27%。 - 浙江地区印染企业开机率49.17%，同比下滑7.83%。 - **库存**： - 全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存48.39万吨，环比下调4.31%，同比上调22.07%。 - 区域库容比变化：华北、东北、华南、西南下降，西北、华中、华东上升。 - **基差**： - 当前主力合约基差在1.88元/吨，盘面价格贴水。 - **利润**： - 烧碱理论生产成本下降，液氯价格有所上涨，氯碱利润整体上行。 - 山东氯碱利润为-133.44元/吨，环比上升26.08%；西北氯碱利润下降16.26%。 - **估值**： - 现货价格低位，主力合约贴水，整体估值偏空。 - **宏观**： - 暂无显著宏观因素影响市场。 --- ## 市场表现与数据回顾 ### 1. 价格走势 - **期货价格**： - 烧碱主力合约价格为1920元/吨，与上周持平。 - 山东32碱价格1921.88元/吨，山东50碱价格1010元/吨，内蒙99碱价格2200元/吨，新疆99碱价格1900元/吨。 - **价差变化**： - 32-50碱价差为118.125元/吨，环比上涨20.38%。 - 50-99碱价差为1626元/吨，环比上涨171%。 - **月差走势**： - 主力-次主力价差为-39元/吨，环比下降88%。 - 近月-主力价差为-31元/吨，环比上涨520%。 - **库存变化**： - 全国液碱样本企业库容比28.09%，环比下滑0.98%。 - 华中、华东库存基本持平，西北、华中、华东库容比上升。 --- ## 关键风险因素 - 液氯价格波动 - 电价政策调整 - 全球经济衰退风险 --- ## 主要结论与投资建议 - **短期策略**：保持观望，关注月差机会。 - **市场趋势**：现货价格企稳，但期货价格受需求疲软与库存偏多影响，仍处于震荡区间。 - **预期**：后续仍有降价预期，需关注供需变化及成本波动。 --- ## 国贸期货能源化工研究中心简介 - **团队构成**：6人，涵盖金融学、统计学、化工等专业背景。 - **研究领域**：能源化工品种及宏观经济逻辑。 - **研究覆盖**：三大商品交易所。 - **团队荣誉**： - 上期所卓越分析师 - 郑商所高级短纤分析师 - 郑商所高级尿素分析师 - 期货日报/证券时报最佳工业品分析师（2018-2023） - 分析师新人奖 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性做任何保证。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。 - 未经许可，不得引用、转载或向第三方传播本报告内容，否则将视为侵权。 - 期市有风险，投资需谨慎。