20241029-国金证券-科德数控-688305.SH-业绩表现优异_推股权激励计划_4页_988kb

科德数控公司2024年三季报及展望分析

核心业绩

1. 2024年三季报表现

   • 营收达381亿元，同比增长30.32%
   • 归母净利润72亿元，同比增长115.3%
   • 三季度单季营收126亿元，37.35%同比增长，环比下降18.6%
   • 三季度净利24亿元，384.9%同比增长，环比下降28.64%

2. 新签订单强劲

   • 2024年上半年新签订单增长44%，其中立加、卧铣、卧加、高速叶尖磨占比依次为54%、25%、17%、4%
   • 单台设备新签均价222万元
   • 与某客户签订224亿元大单，订单储备充足

激励计划

• 发布2024年限制性股票激励计划草案，拟授出8874万股，占总股本0.87%
• 首次授予对象66人，占员工总数92.1%
• 绩效目标：2025、2026年营收/净利润较2023年分别需增长65%/100%或50%/80%

战略落地

1. 航空航天业务突破
   • 航空领域新签订单上半年增长38%
   • 签订40余台五轴立式加工中心合同
   • 获得航发集团高速叶尖磨削中心KBTG1000采购订单

未来展望

• 预测2024-2026年归母净利润为131亿/191亿/262亿元
• 当前PE为59X/40X/29X
• 维持“买入”评级，看好C919产业链带来五轴机床需求

风险提示

• 限售股解禁
• 产能扩张不及预期
• 存货金额较大

附：关键财务指标

• 营收增长：2023年50.8%，2024E 44.5%
• 毛利率：231%-340%
• 净利率：226%-234%
• 研发投入：62%-66%

市场评级参考

• 最新平均评分12.2/15，评级偏向积极
• 最新报告目标价区间55.24-76.16元

注：数据来源截至2024年10月29日，预测基于国金证券研究报告。