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机械设备｜通用设备主营产品量价齐升，股权激励助力长远发展
2024年11月08日
评级：买入

一、业绩亮点

1. 营收利润高速增长
   2024年1-9月公司营收同比增长303%，归母净利润同比增长115%，第三季度净利润同比增长385%。

2. 主营产品表现突出
   五轴联动数控机床收入占比87%，同比增长22%，均价提升32%。新增订单中航空航天占比58%，订单增速10%。

3. 正面订单动态
   公司产品通过47家航空航天领域子公司认证，国内五轴联动数控机床自主化率高达85%，国产化率超90%。

二、业务分析

1. 毛利率与费用率
   毛利率下滑至42%，净利率18%，期间费用率同比下降。优化管理和降本增效措施成效显著。

2. 股权激励计划
   2024年发布股票激励草案，目标2025年营收增长65%，净利润增长50%，2026年营收增长100%，净利润增长80%。

三、盈利预测
预计2024-2026年归母净利润分别为14亿元、20亿元、27亿元，同比增长419%、350%、382%。市盈率从562下降至302倍。

四、风险提示
行业需求不及预期、新产品拓展超预期、宏观经济波动等风险需关注。

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