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每日晨报总结 - 2022年7月7日

核心内容

• 申洲国际：作为全球最大的服装代工企业，申洲国际面临欧美消费放缓和出口订单减少的风险。主要客户如耐克、优衣库、阿迪达斯等销售增长乏力，中国客户如安踏、李宁和特步也因库存高企削减订单。尽管如此，分析师认为申洲国际仍具竞争优势，维持买入评级，目标价下调至105港元，潜在涨幅为+15.9%。人民币贬值和美国可能降低对中国进口商品的关税对申洲国际有利。

• 全球主要指数：恒生指数、国指、上证A股、上证B股、深证A股、深证B股均出现下跌，而标普500、纳斯达克、富时100、CAC、DAX等指数略有上涨。

• 主要商品及外汇价格：布伦特原油价格上涨，但黄金、白银、铜价下跌。日圆、英镑和欧元均贬值。

• 恒指技术走势：恒生指数为21,586.66，50天平均线为21,256.03，200天平均线为22,105.13，14天强弱指数为51.73，沽空金额为23,432百万港元。

• 中国宏观与行业数据：6月中国房地产销售同比跌幅缩小，预计下半年进一步收窄。中国PMI指数回升至扩张区间，恒指展现长期配置价值。部分行业如新能源、互联网、汽车等表现积极。

主要观点

• 申洲国际：

  • 受全球消费放缓影响，出口订单不明朗。
  • 大客户销售预期下降，影响订单量。
  • 2022年销售同比增幅下调至13%，毛利率下调至26%。
  • 上半年业绩疲弱，但下半年利润率有望反弹。
  • 维持买入评级，目标价105港元，对应0.6倍PEG。

• 市场走势：

  • 香港和内地股市整体表现疲软。
  • 美国股市表现相对较好，部分指数上涨。
  • 人民币贬值和美国可能降低关税对申洲国际有利。

• 经济数据：

  • 中国PMI指数回升，显示经济复苏迹象。
  • 美国ISM非制造业指数下降，但制造业采购经理人指数保持稳定。

关键信息

• 申洲国际：

  • 评级：买入
  • 收盘价：90.60港元
  • 目标价：105港元
  • 潜在涨幅：+15.9%
  • 分析员：吕浩江，CFA

• 主要客户表现：

  • 耐克：销售增长乏力
  • 优衣库：表现疲软
  • 阿迪达斯：销售处于指引低端
  • 安踏、李宁、特步：库存高企，削减订单
  • 滔搏、宝胜：减少新订单

• 经济数据：

  • 美国ISM非制造业指数：54.50（预期54.50，上次数据55.90）
  • 首次申领失业救济金人数：230,000（预期230,000，上次数据231,000）
  • 制造业采购经理人指数：3.60（预期3.60，上次数据3.60）

• 行业分析：

  • 新能源行业：多晶硅价格将趋于合理，大幅扩产后成本决定成败。
  • 互联网行业：聚焦内容社区与差异化，内容变现拓展。
  • 汽车行业：新势力车企6月交付强劲，下半年将迎来更多新车型。
  • 中国房地产行业：销售跌幅缩小，预计下半年进一步收窄。

• 研究报告：

  • 交银国际发布多份研究报告，涵盖多个行业和公司，如康宁杰瑞制药、越秀地产、康方生物、汇通达网络等，均给予买入评级。
  • 恒生指数和国企指数成分股中，部分公司表现良好，如腾讯控股、比亚迪股份、中国平安保险等，但多数出现下跌。

恒生指数成分股简要

关键信息总结

• 申洲国际面临出口订单减少的风险，但分析师维持买入评级，认为其仍有竞争优势。
• 全球市场整体表现疲软，但美国市场相对较强。
• 主要商品价格波动较大，原油上涨，黄金、白银、铜价下跌。
• 港股表现：恒指和国指均下跌，但部分个股表现优于大盘。
• 行业分析：多个行业如新能源、互联网、汽车行业表现积极，部分公司如腾讯控股、比亚迪股份、中国平安保险等被看好。
• 研究报告：交银国际发布多份研究报告，涉及多个行业和公司，提供买入建议。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

分析员披露

• 分析员与部分公司存在投资银行业务关系。
• 交银国际证券可能持有相关公司的证券，且可能为其提供投资银行服务。

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