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甲醇早报总结（2022-07-22）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇早报，主要分析甲醇市场近期走势及未来预期。报告指出，短期甲醇市场存在反弹迹象，主要受国内外供应减少影响，但需求端仍偏弱，市场整体仍面临一定压力。

主要观点

1. 供应端：

   • 国内供应减少：陕西、河南等地煤制甲醇企业因利润问题停车检修，山东、山西等地焦炉气甲醇企业因亏损开工降低，整体国产供应量缩减。
   • 国际供应减少：伊朗、美洲等地甲醇装置停车，国际开工率降至6成附近，进口量或减少。
   • 开工率整体下降：全国甲醇平均开工率为68.20%，较上周下降1.84%，部分区域如山东、山西开工率下降明显。

2. 需求端：

   • 下游需求表现一般，尤其在7月需求淡季背景下，甲醇需求难以明显提升。
   • 甲醛、二甲醚、醋酸等下游产品利润偏弱，对甲醇价格形成一定压制。

3. 价格与基差：

   • 甲醇现货价格整体上涨，江苏、鲁南等地价格较上周有所提升。
   • 基差为-6元/吨，现货价格略低于期货价格，但整体趋于平水。
   • 进口成本上涨，进口价差扩大，显示进口甲醇对国内市场有一定支撑。

4. 库存与仓单：

   • 华东、华南港口甲醇社会库存较上周略有下降，但沿海地区可流通货源增加。
   • 甲醇仓单小幅下降，有效预报维持不变，显示市场供应紧张。

5. 市场情绪与操作建议：

   • 甲醇期货价格在均线下方，短期偏空。
   • 主力持仓多单，空翻多，显示市场多头情绪增强。
   • 短线操作建议在2380-2460区间操作，长线多单轻仓持有。

关键信息

甲醇现货价格（元/吨）

甲醇基差（元/吨）

甲醇各工艺利润（元/吨）

甲醇负荷（%）

甲醇港口库存（万吨）

甲醇进口价差（元/吨）

甲醇传统下游产品价格（元/吨）

甲醇下游利润（元/吨）

MTO装置生产利润（元/吨）

MTO负荷（%）

风险提示

• 需求端持续偏弱：7月为甲醇传统淡季，下游需求难以有效提振，对价格形成压制。
• 宏观经济与政策影响：美联储加息预期压制商品期货整体走势，可能对甲醇市场造成压力。
• 运输与成本波动：国际运输偏紧，进口量或减少；国内成本波动可能影响供应端表现。

总结

甲醇市场短期存在反弹机会，主要因国内外供应收缩，但需求端仍偏弱，整体仍受宏观经济及政策影响。建议短线操作关注2380-2460区间，长线多单轻仓持有。需密切关注下游产品需求变化及宏观经济动向，防范供应端恢复及需求疲软带来的风险。