20220425-南华期货-贵金属周度分析_加息交易升温_拖累贵金属回调_29页_5mb

贵金属周度分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场受到美联储加息预期升温的影响，整体表现偏弱。黄金和白银价格均出现回调，主要受美元指数走强及美债收益率上升压制。国内贵金属市场则因美元兑人民币汇率上涨而相对抗跌，黄金小幅上涨，白银微跌。市场预期美联储将在5月、6月及7月分别加息50BP，其中6月加息75BP的概率上升至78%。此外，市场需关注即将公布的美国PCE数据及耶伦参议院听证会，以判断未来加息节奏及对贵金属价格的影响。

主要观点

• 美联储加息预期增强：市场普遍预期美联储将在5月、6月及7月分别加息50BP，6月加息75BP概率达78%，加息预期进一步推高美指及美债收益率，对贵金属形成压制。
• 贵金属价格回调：上周黄金下跌2.36%，白银下跌5.50%，主要受美元指数走强及实际利率上升影响。
• 国内贵金属表现相对抗跌：黄金小涨，白银微跌，主要因美元兑人民币汇率大幅上涨，对国内市场形成支撑。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓也有所上升，但CFTC报告显示黄金非商业净多头寸减少，空头力量增强。
• 技术面分析：黄金周线阴包阳，显示弱势，预计测试60日均线支撑位1920，若跌破则进一步回踩1900；白银走势更弱，预计测试24支撑位，若无效则下探23.5。SHFE黄金与白银也面临短期阻力。
• 市场情绪与资金流向：上周美股及CRB指数总体下跌，国内股债双杀，反映资金净流出压力增大。
• 中美利差收窄：中美10年期国债利差跌至负值，外资流入压力加大，人民币贬值对国内市场形成一定支撑。

关键信息

国际市场

• 黄金：伦敦现货价格1931.60美元/盎司，周跌幅2.36%；COMEX价格1932.50美元/盎司，周跌幅2.26%。
• 白银：伦敦现货价格24.14美元/盎司，周跌幅5.50%；COMEX价格24.29美元/盎司，周跌幅6.34%。
• 美元指数：突破100至101.12，对贵金属价格形成压制。
• 美债收益率：2年期收益率加速上行，10年期收益率也明显上升，反映市场对加息的预期增强。
• CFTC持仓：黄金非商业净多头寸减少14530张至239757张，白银净多头寸微增443张至46429张。

国内市场

• 黄金：沪金期货主力价格406.80元/克，周涨幅0.24%；黄金TD价格405.36元/克，周涨幅0.31%。
• 白银：沪银期货主力价格5098元/克，周跌幅2.62%；白银TD价格5080元/克，周跌幅2.59%。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓增加4.64吨至1104.1吨；白银ETF总持仓增加220.3吨至28186.6吨。
• 成交量与库存：黄金期货成交量上升10.28%，白银期货成交量上升32.81%；黄金库存减少1.18%，白银库存微增0.52%。

市场关注点

• 美国PCE数据：周五晚间公布，可能影响美联储政策预期。
• 耶伦参议院听证会：周三召开，可能对市场情绪产生影响。
• 日本央行利率决议：周四公布，可能对美元走势及贵金属价格形成间接影响。

技术分析

黄金

• 周线阴包阳，显示弱势。
• 预计测试60日均线1920支撑位，若跌破则进一步回踩1900。
• SHFE黄金在408附近阻力强劲，短线上冲可能性低，下方第一支撑401，然后395。

白银

• 周线阴包阳，进一步回调压力明显。
• 预计测试24支撑位，若无效则下探23.5。
• SHFE白银第一支撑5000，然后4920附近。

贵金属与相关商品比价

• 黄金/白银比值：黄金相对白银表现较强，但白银仍处弱势。
• 黄金/原油比值：黄金对原油价格的支撑作用减弱，原油价格回落未有效缓解通胀预期。
• CRB指数：整体回落，但未能降温通胀预期，需关注能源及商品通胀对市场的影响。

总结

本周贵金属市场在美联储加息预期升温的背景下承压回调，黄金与白银均出现下跌。国内贵金属市场因美元兑人民币汇率上涨而相对抗跌，黄金小幅上涨，白银微跌。ETF持仓方面，黄金ETF继续增加，但CFTC数据显示黄金多头力量减弱，白银多空持仓均有所上升。技术面上，黄金与白银均面临短期阻力，黄金支撑位在1920及1900，白银在24及23.5。未来需关注美国PCE数据及耶伦听证会，以判断市场对加息的反应。同时，中美利差收窄、人民币贬值压力及国内经济数据表现也对市场产生影响。