20260724-银河期货-钢材_淡季特征明显_需求依然承压_28页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容概览

当前钢材市场处于传统需求淡季，供需两端均面临压力。钢材价格和利润整体承压，库存压力仍存，但黑色系估值偏低，短期内缺乏进一步下跌动力，市场维持震荡走势。

主要观点

1. 钢材行情总结与展望

• 当前钢材市场处于传统淡季，需求受到全国暴雨和高温天气的抑制。
• 钢材总库存持续累库，螺纹社库加速累积，热卷厂库和社库均有所增加。
• 若钢材进一步减产，钢价可能打破震荡区间，出现触底反弹。

2. 价格及利润回顾

• 螺纹钢与热卷价格均有所下滑，但出口情况有所好转。
• 电炉利润表现不佳，华东平电电炉利润为-164.8元/吨，谷电利润为0元/吨。
• 热卷出口利润提升，主要发往印度、印尼等地区。

3. 国内外宏观数据

• 中国6月社融新增33645亿元，同比-20.37%，降幅扩大。
• 1-6月固定资产投资累计同比-5.7%，房地产投资降幅显著。
• 6月制造业PMI回升至50.3%，出口表现较好，但内需仍受新能源车补贴退坡影响。
• 美国制造业PMI下滑至53.9，就业市场稳定，未出现大规模裁员。
• 欧元区制造业PMI初值51.4，意大利数据拖累整体表现。

4. 钢材供需及库存情况

• 铁水产量继续下滑，247家钢厂高炉铁水日均237.7万吨（-1.51）。
• 电炉产能利用率27.3%（-1.2），电炉生产积极性不足。
• 螺纹和热卷小样本产量均有所增加，但需求端持续承压。
• 螺纹库存社库+6.26万吨，热卷库存社库+0.39万吨，总库存持续增加。

关键信息

1. 供给端

• 铁水产量：本周247家钢厂高炉铁水日均产量237.7万吨，环比下降1.51万吨。
• 电炉产能利用率：富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率27.3%，环比下降1.2个百分点。
• 电炉利润：华东平电电炉利润-164.8元/吨，谷电利润0元/吨。

2. 需求端

• 螺纹表需：本周小样本螺纹表需196.22万吨，环比下降8.22万吨。
• 热卷表需：本周小样本热卷表需299.24万吨，环比下降2.78万吨。
• 出口表现：6月钢材出口同比-2.1%，但出口利润有所修复，主要流向印度、印尼。
• 房地产数据：1-6月房地产开发投资额同比下降18%，新开工、竣工、销售数据均下滑，销售面积环比-6.39%。
• 制造业数据：6月中国汽车产量同比-1.22%，出口同比+72.66%，制造业PMI回升，新订单、出口、生产数据均有所改善。

3. 库存情况

• 螺纹库存：厂库-1.04万吨，社库+6.26万吨，总库存+5.22万吨。
• 热卷库存：厂库+2.39万吨，社库+0.39万吨，总库存+2.78万吨。
• 五大材库存：总库存+13.35万吨，显示钢材市场整体库存压力较大。

4. 市场展望

• 价格走势：短期钢材价格维持震荡，缺乏进一步下跌动力。
• 交易策略：
  • 单边：维持震荡走势。
  • 套利：建议观望。
  • 期权：建议观望。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

作者信息

• 作者：戚纯怡
• 期货从业证号：F03113636
• 投资咨询资格编号：Z0018817
• 邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn

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