20251121-申银万国期货-品种策略日报-国债_2页_275kb

国债期货策略日报总结

市场表现

昨日国债期货价格涨跌不一，其中T2512合约上涨0.06%，持仓量有所增加；其他合约如TF2512和T2512微幅波动或下跌。跨期价差变化小，T2512略有下降。

利率变化

短期市场利率普遍下行，SHIBOR7天利率下降2.7个基点，DR007下降1.41个基点。中国国债收益率大部分上行或波动，10Y期收益率上行0.06个基点；海外方面，美国10Y国债收益率下降3个基点，日本10Y收益率上行4.5个基点。

关键事件

• 央行开展7天期逆回购操作，利率1.40%，净投放1100亿元。
• 中美贸易与外交事件：中方敦促美方纠正关税措施，并就半导体问题交换意见。
• 国内政策：国务院副总理强调外贸和制造业发展，住房建设部推进城市更新。
• 美国经济数据：非农就业数据超预期，失业率升至四年高位，美联储可能谨慎降息。

结论与建议

经济基本面偏弱，流动性支持国债期货价格，但CTD券IRR处于低位，无套利机会。近期移仓换月已开始，建议做好持仓调整规划。