20171126-华泰证券-华泰轻工一周谈第30期_关注有安全边际的细分龙头_7页_685kb

行业周报总结 - 轻工制造（2017年11月26日）

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：陈羽锋（执业证书编号：S0570513090004）
• 联系人：张前（zhang_qian@htsc.com）

核心内容

• 市场表现：上周轻工制造指数下跌2.59%，同期沪深300指数下跌0.40%。在28个一级行业中，轻工制造指数涨幅排名第24位。
• 子板块表现：
  • 造纸板块周涨幅-2.41%
  • 包装印刷板块周涨幅-3.24%
  • 家用轻工板块周涨幅-2.36%
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：冠福股份（+15.37%）、帝龙文化（+13.33%）、熊猫金控（+6.64%）、金一文化（+4.96%）、王子新材（+3.59%）
  • 周跌幅前五：浙江众成（-16.12%）、华源包装（-12.44%）、威华股份（-10.97%）、德尔未来（-9.45%）、康耐特（-9.39%）

主要观点

• 家居板块：受整体板块表现影响，龙头公司出现下跌，但部分细分龙头仍被低估，未来有望启动估值修复行情。
• 造纸板块：纸浆价格持续下降，文化纸价格有所上涨，包装纸价格企稳，预计成本端将出现拐点。
• 包装板块：短期成本端有望迎来拐点，长期看好龙头企业的规模扩张与客户拓展。

关键信息

• 投资建议：
  • 家居板块：重点推荐大亚圣象、喜临门、索菲亚、顾家家居
  • 造纸板块：重点推荐太阳纸业（文化纸龙头，成长性持续）、晨鸣纸业（低估值造纸龙头）
  • 包装板块：重点推荐裕同科技（电子包装龙头，向烟酒包装等拓展）
• 风险提示：
  • 环保执行不及预期
  • 地产销售回落超预期

一周要闻

• 宏观政策：
  • 国家主席习近平强调深化改革
  • 国有企业1-10月利润总额同比增长24.6%
  • 周小川提出守住金融风险底线，深化金融市场改革
  • 互联网小贷管理办法即将发布，现金贷不“一刀切”
• 行业动态：
  • 进口废纸新规有望2018年3月1日生效
  • 多家公司发布股权交易、质押、解押等公告

公司动态

• 陕西金叶：获批发行股份购买资产
• 山鹰纸业：获批发行超短期融资券，控股股东质押与解质押
• 地尔汉字：控股股东解质押并计划增持
• 太阳纸业：控股股东解除质押，获得财政补助
• 永新股份：奥瑞金控股股东受让股份
• 好莱客：高管终止减持计划
• 吉宏股份：获得技术改造补助
• 姚记扑克：部分限售股将上市流通
• 凯恩股份：股东质押与解质押动态

图表与数据

• 图表1：轻工制造指数与沪深300指数单日涨跌幅对照
• 图表2：轻工制造子板块周涨跌幅
• 图表3：各行业指数（申万）周涨跌幅情况
• 图表4：轻工行业涨跌幅榜（含前五涨幅与跌幅个股）

评级说明

• 行业评级标准：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数
• 公司评级标准：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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