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棉花周报总结 —— 观望为主

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡走势，国际与国内棉花期货均未出现大幅上涨。国际市场上，ICE棉花期货在供需报告公布前技术性修复，涨幅有限。国内市场则在外部因素带动下冲高回落，多头信心不足，未能突破16000元的关键阻力位。总体来看，市场缺乏明确的利好支撑，操作上建议以区间操作为主。

主要观点

国际棉花期货走势回顾

• ICE棉花：本周震荡走高，但涨幅不大，主要为技术性修复。
• 美国棉花种植：种植速度加快，生长情况正常，对市场形成一定支撑。
• 市场预期：美国棉花减产预期有所减弱，但未形成明显利好。

国内棉花期货走势回顾

• 国内棉花：本周冲高回落，外盘反弹带动国内市场，但多头信心不足。
• 价格表现：未能触及16000元的关键阻力位，显示市场观望情绪浓厚。

基本面因素分析

供应端

需求端

• 纺织产品出口：4月我国出口纺织纱线、织物及制品121.5亿美元，同比减少16.6%；1-3月同比增长18%，4月出口服装及衣着附件111.2亿美元，同比增长65.2%。
• 整体趋势：出口服装增速回升，显示需求预期有所恢复，但纺织纱线出口仍偏弱，整体影响中性偏空。

库存情况

价差分析

棉花数据跟踪

图表分析

• 图1：美国棉花播种率上升，但得克萨斯地区播种进度略低于五年均值。
• 图2：中国棉花进口量持续增加，显示进口依赖度较高。
• 图3：中国服装出口金额增长显著，4月同比增长65.2%，显示出口需求强劲。
• 图4：1-4月服装出口金额同比增长51.7%，需求恢复预期增强。
• 图5：棉纱月度进口量有所波动，但整体保持稳定。
• 图6：棉纱月度产量增长，显示供应端有所恢复。
• 图7：国内棉花商业库存环比下降，显示去库存趋势。
• 图8：国内棉花工业库存同比上升，显示需求端仍有支撑。
• 图9：郑商所期货仓单+预报总量约80万吨，显示市场活跃度。
• 图10：基差走势平稳，期货竞争力较强。
• 图11：国内棉花与美棉M级价差维持高位，显示内外棉价差较大。
• 图12：32支棉纱与主流粘胶价差略有下降，受原油价格上涨影响。
• 图13：纺企棉花库存天数下降，显示去库存进展。
• 图14：纺企棉纱库存天数稳定，需求尚可。
• 图15：织厂棉纱库存天数维持高位，显示需求偏弱。
• 图16：进口纱港口库存天数下降，显示市场去库存趋势。

结论

• 价格走势：本周国内棉花反弹，但未能突破16000元阻力。
• 市场影响：美国棉花种植加快，新疆减产预期减弱，但市场缺乏明确利好。
• 需求预期：下游服装出口增长显著，棉纱需求恢复，但纺织纱线出口偏弱。
• 库存情况：国内棉花库存下降，显示去库存趋势，但工业库存仍有一定支撑。
• 操作建议：市场整体处于震荡状态，建议采取区间操作策略，关注15300-16300元区间。

联系方式

• 联系人：肖锋波
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