20190914-东吴证券-通信行业跟踪周报：5G网络建设有望不断超预期，5G创新应用萌芽渐现，继续强烈推荐_16页_722kb

5G网络建设与创新应用发展分析总结

核心内容概述

本报告分析了5G网络建设及创新应用的前景，强调了其对通信行业的推动作用，并提供了近期重点推荐个股及行业动态。同时，报告指出5G在多个领域具有广阔的应用前景，包括流媒体、商业、工业及无人驾驶等。此外，行业估值与投资策略也受到高度重视。

主要观点

1. 行业策略

• 网络建设先行：回顾3G/4G发展历程，网络建设与终端产业先于应用板块崛起，5G终端产业加速将带来投资机会。
• 5G的战略性与成长性：5G通信作为我国经济发展的基础，同时也是全球科技创新的制高点，具有双重拉动作用，其估值不应仅从周期股角度考虑。
• 四大应用主线：
  • 流媒体应用：视频、音乐、游戏等快速崛起将驱动流媒体产业大发展。
  • 商业应用：智能家居、智慧医疗等前景广阔。
  • 工业应用：5G助力工业4.0升级，带来产业合作新商机。
  • 无人驾驶：具备成本效益与价值量，需求驱动大发展。
• 投资节奏：5G网络建设先行，而流量及应用板块在网络建设之后更具弹性。

2. 行业动态

• 电信与联通共建共享5G网络：双方签署协议，共享5G频率与网络资源，降低建设成本，提升运营效率。
• 华为发布5G+AI解决方案：助力能源行业智能化发展，推动第四次工业革命。
• 中国电信天翼云布局“5G+云+AI”：通过“物云平台”赋能多个行业，推动数字化转型。

3. 行业前瞻

• 2019华为全联接大会：聚焦ICT技术如何推动企业数字化、智能化转型，涉及5G、AI、云、物联网等多个领域。
• 5G应用前景广阔：5G将推动智慧城市、能源、教育、金融等行业的创新应用，成为数字化转型的核心驱动力。

关键信息

1. 行情表现

• 通信（申万）指数：近一周上涨7.08%，领先沪深300指数6.48%。
• 通信板块估值：最新市盈率（TTM）为43.39，位于TMT各行业第二位。

2. 推荐个股组合

近期重点推荐组合

• 5G网络建设：中兴通讯、中国联通、世嘉科技、烽火通信、中际旭创
• 5G应用和流量：淳中科技、中科创达、二六三、中新赛克、中国铁塔（港股0788）

建议关注组合

• 5G网络建设：中石科技、沪电股份、深南电路、新易盛、光迅科技、俊知集团（港股1300）
• 5G应用和流量：网宿科技、紫光股份、移为通信、会畅通讯、高新兴
• 云计算基础设施：光环新网、宝信软件、数据港

3. 重点行业动态

• 5G网络共建共享：电信与联通合作，降低建设成本，提升网络质量。
• 华为创新解决方案：推动能源行业智能化，提升行业效率。
• 中国电信天翼云：通过“物云平台”实现万物互联，赋能多个行业。

风险提示

• 中美贸易摩擦缓和低于预期：可能影响5G设备及技术的全球供应链。
• 行业增速放缓：运营商可能因收入压力削减5G建设规模。
• 政策支持减弱：若国家对5G、物联网等新兴领域扶持力度下降，可能影响部署进度。
• 5G标准化与产品研发进度不及预期：可能导致商用部署时间推迟。
• 产业链补贴削减：可能影响终端拓展与应用发展。

投资策略建议

• 关注网络建设与应用及流量两大主线：网络建设先行，应用及流量更具弹性。
• 重视5G的双重属性：既具有战略性，又具备成长性，应从长期视角评估其对估值的提振作用。
• 把握行业数字化转型趋势：5G、云、AI三者融合，成为推动行业发展的核心力量。

结论

5G网络建设与创新应用正在加速发展，行业估值有望因战略性与成长性而提升。随着5G终端产业的成熟，相关应用及流量板块将成为新的增长点。建议投资者关注网络建设与应用及流量相关个股，同时留意行业政策与中美贸易摩擦等外部风险因素。