20171210-开源证券-新能源汽车行业周报_11页_1mb

新能源汽车行业周报总结（2017年12.04-12.08）

核心内容

本期新能源汽车板块表现弱于大市，上证综指下跌0.83%，Wind新能源汽车概念指数下跌2.09%。板块内个股涨跌分化，部分企业如新纶科技、鸿特精密表现较好，而科恒股份、雅化集团等则跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：新能源汽车板块整体表现弱于大盘，投资者情绪偏谨慎。

• 行业动态：

  • 11月新能源乘用车销量达8.2万辆，预计全年销量将突破50万辆。
  • 第11批新能源汽车推荐目录发布，共79家企业165款车型入选。
  • 第14批免购置税目录发布，158款车型入选，涵盖多种类型新能源汽车。
  • 北京市拟拨付第三批新能源汽车补助资金，金额超8亿元。
  • 江铃、知豆等企业获准预留世界制造厂识别代号（WMI）。
  • 北汽计划在2025年全面停止自主品牌燃油车的生产和销售。
  • 众泰福特年产10万辆纯电动乘用车项目落户浙江，预计2019年9月投产。
  • 威马汽车完成累计超120亿元融资，首款量产车于12月11日亮相。
  • 比亚迪动力电池总产能预计年底达16Gwh，明年将扩建三元电池产能。

• 产品价格：

  • 正极材料价格维稳，受2018年补贴退坡影响，厂家观望情绪加重。
  • 负极材料供应改善，价格回落，但石墨化产能仍是限制因素。
  • 电解液市场稳定，价格在4.5-5.6万元/吨之间，低端产品报价更低。
  • 隔膜价格小幅上调，干法价格2-2.5元/平，湿法价格3.5-4.5元/平。

• 投资建议：

  • 短期来看，12月新能源汽车产销可能因补贴退坡预期和销售旺季出现增长。
  • 长期来看，国家支持新能源汽车行业发展的政策不变，传统燃油车将被逐步取代。
  • 推荐关注新能源汽车产业链中的龙头企业，包括：
    • 锂电上游原材料企业（如天齐锂业）；
    • 具有规模和技术优势的新能源乘用车供应链企业（如杉杉股份、当升科技）；
    • 具有规模竞争优势的整车企业（如比亚迪）。

关键信息

• 政策背景：2017年补贴政策重新规范调整，2018年补贴退坡预期增强。
• 市场预期：12月新能源汽车销量有望大幅增长，因提前购置和销售旺季。
• 企业动态：多家新能源车企获得生产资质或项目落地，推动行业进一步发展。
• 行业趋势：新能源汽车产业链持续优化，技术升级和产能扩张成为行业重点。

风险提示

• 政策落实不达预期；
• 成本压缩导致上游材料价格大幅下降；
• 新能源汽车骗补及补贴退坡带来的负面影响。

分析师承诺

分析师李文静承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级

• 行业评级：看好（overweight），预计新能源汽车行业将超越整体市场表现。
• 个股推荐：继续推荐天齐锂业、杉杉股份、当升科技、比亚迪。

附录：近期限售股解禁情况

法律声明

本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议，投资者应自行判断并咨询独立顾问。