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格林大华期货双粕早报总结（20220921）

核心内容概述

本报告分析了大豆和豆粕（双粕）的市场走势，结合国际和国内因素，对当前市场进行评估，并提出操作建议。整体来看，双粕市场在多重利好因素支撑下表现强势，但需警惕潜在的利空风险。

主要观点

• 美豆走势强劲：由于美豆收割进度缓慢，美豆期价再次上涨，同时美国大豆出口检验量显著增加，显示出强劲的出口需求。
• 国内供应预期偏紧：国内大豆到港量预期偏低，库存持续下降，支撑了豆粕价格。
• 下游需求稳定：国内养殖利润较高，豆粕刚需依旧存在，下游消费良好。
• 基差持续走高：豆粕基差继续攀升，反映出现货市场对期货价格的支撑力度增强。
• 加拿大油菜籽产量低于预期：进一步加剧了菜粕市场的供应紧张局面。
• 操作建议：建议投资者留存多单，谨慎持有，关注价格波动。

关键信息

现货市场情况

• 豆粕现货均价：5031元/吨，环比上涨52元/吨。
• 豆粕成交量：8.65万吨。
• 基差均价：5005元/吨，环比上涨93元/吨。
• 豆粕主力合约基差：949元/吨，环比上涨49元/吨。
• 菜粕现货均价：未明确，但基差成交24.9万吨，环比上涨93元/吨。

利多因素

• 美豆收割进度缓慢：实际收割率仅为3%，低于市场预期的5%和去年同期水平。
• 出口检验量激增：美国大豆出口检验量较前一周增长51.8%，同比增加85.6%。
• 对中国出口增加：美国对中国装运大豆量增加，显示出对中国市场的依赖。
• 国内库存下降：大豆、豆粕、菜粕及油菜籽库存均呈下降趋势，表明供应偏紧。

利空因素

• CPI数据上升：美国8月CPI数据意外上升，引发市场对美联储暴力加息的预期，可能对大宗商品价格形成压力。
• 中国采购阿根廷大豆：中国买家订购了10批阿根廷大豆，可能对美豆需求产生分流。
• 豆粕库存小幅上升：豆粕库存周度增加1.1万吨，对价格形成一定压制。

风险提示

• 国际原油价格波动：原油价格可能影响豆粕成本及整体市场情绪。
• 美联储加息预期：加息可能导致资金成本上升，抑制大宗商品需求。

操作建议

• 豆粕2301合约：压力位4100元/吨，支撑位3900元/吨。
• 菜粕2301合约：压力位3100元/吨，支撑位3000元/吨。
• 建议：投资者可考虑留存多单，但需注意市场波动风险，保持谨慎态度。

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