20160416-光大证券-有色金属行业周报_继续看好稀土_钨等优势资源的价格弹性_16页_1mb

报告摘要

有色行业周报总结

核心内容概览

本周有色行业整体表现强劲，市场情绪乐观。受沙特与俄罗斯达成冻产协议影响，原油等大宗商品价格上涨，带动有色金属价格上扬。国内一季度经济数据好于预期，进一步提振市场信心。此外，稀土、钨的收储消息提升了小金属价格预期。

主要观点

投资窗口：分析师认为，上半年仍是有色金属较好的投资窗口，金属价格在供给侧改革托底和稳增长措施刺激下有望继续上涨。
风险提示：需警惕美联储加息的关键时点，可能对市场造成波动。
择股建议：
- 关注价格上涨预期的钨、稀土品种。
- 关注供给侧改革相关的锡、锌品种。
- 关注股价具有安全边际的小市值、绩优公司。

关键信息

行业表现

有色金属指数：周涨幅达 4.28%，远超沪深300指数的 2.71%。
子板块涨幅：钨（11.23%）、铅锌（10.47%）、稀土（9.33%）涨幅居前；黄金（2.21%）、金属新材料（1.94%）、锂（-3.40%）涨幅靠后。
个股表现：广晟有色（26.80%）、中孚实业（20.37%）、精艺股份（19.84%）、盛和资源（19.46%）、银泰资源（19.05%）涨幅领先；赣锋锂业（-5.52%）、炼石有色（-4.04%）、中钢国际（-3.84%）、*ST五稀（-3.14%）、罗普斯金（-2.73%）跌幅靠前。

金属价格走势

铜：LME铜价上涨 3.02%，SHFE铜价上涨 2.85%。
铝：LME铝价上涨 2.17%，SHFE铝价上涨 2.79%。
铅：LME铅价微涨 0.53%，SHFE铅价上涨 1.77%。
锌：LME锌价大涨 6.91%，SHFE锌价上涨 6.95%。
锡：LME锡价上涨 1.88%，SHFE锡价上涨 4.73%。
镍：LME镍价上涨 4.44%，SHFE镍价上涨 4.17%。
贵金属：黄金价格微跌，白银价格大涨。

收储消息影响

钨精矿收储消息提振市场情绪，导致商家惜售，APT及钨制品价格小幅上涨。
氧化镨钕周涨幅 18.22%，而钴、铟、镝铁价格下跌。

行业动态

中国3月GDP增长 6.7%，符合预期。
铜进口量大幅增长，铝出口量增加。
智利Codelco放弃萨尔瓦多新矿投资计划，削减成本。
秘鲁Cerro Verde铜矿产量受罢工影响。
日本三井矿业预计2016年精炼锌需求下降。
瑞银预测镍市需减产 10~15万吨 才能恢复平衡。

重点推荐组合

核心组合：常铝股份、章源钨业、锡业股份、久立特材。
短期建议：广晟有色、闽发铝业、厦门钨业、罗普斯金。

估值与评级

证券代码	公司名称	当前股价	目标价	EPS（14A）	EPS（15E）	EPS（16E）	PE（14A）	PE（15E）	PE（16E）	P/B（14A）	P/B（15E）	P/B（16E）	投资评级
002160	常铝股份	10.28	15.00	0.03	0.25	0.39	306.6	41.5	26.6	4.49	3.53	3.00	买入
002378	章源钨业	10.58	15.00	0.07	-0.17	0.30	150.2	-61.2	35.9	4.73	5.13	3.93	买入
000807	云铝股份	8.10	10.00	-0.25	0.07	0.40	-32.9	116.8	20.3	3.84	3.75	3.10	买入
000960	锡业股份	12.47	15.00	0.02	0.35	0.57	532.4	35.8	21.8	2.60	1.81	1.70	买入
002318	久立特材	10.98	15.00	0.23	0.15	0.50	48.6	75.2	22.1	3.84	3.75	3.10	买入

分析师信息

李伟峰：光大证券研究所分析师，拥有中国人民大学经济学硕士及中南大学冶金工程学士学位，2014年加入光大证券，专注于有色金属、材料加工及新材料领域。

风险提示

美联储加息：关键时点可能对市场造成波动。
行业不确定性：如供给侧改革进展、宏观经济变化等。

总结

本周有色行业受益于国际油价上涨和国内经济数据超预期，市场情绪乐观。稀土和钨的收储消息提振了小金属价格预期。分析师建议关注具有价格上涨预期的钨、稀土品种，供给侧改革相关的锡、锌品种，以及具备安全边际的小市值、绩优公司。同时，需警惕美联储加息风险。行业整体表现强劲，但部分金属如锂、钴、铟价格下跌，显示市场存在分化。

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