20250825-华安期货-黑色金属周报_不锈钢_沪镍-跌破1.3万关口后市如何进行_16页_5mb

不锈钢和沪镍市场周报总结

核心逻辑分析

不锈钢

• 短期关注点：
  1. 印尼青山和甬金本周调涨出口报价，同时华南钢厂因原料缺乏停机一周，支撑盘面。
  2. 主力合约贴水现货价格，期限结构扁平，远期盘面偏弱。
  3. 镍铁价格上涨企稳，8月钢厂排产小幅企稳，不锈钢传统旺季缓解产能压力。
• 市场展望：未来变盘关键在于主力持仓转移至2601合约。短期下行空间有限，支撑位为1.25-1.29万元。

沪镍

• 短期关注点：
  1. 美联储降息预期支撑有色金属。
  2. 沪镍增仓下跌，近月盘面跌破12万元关口。
• 长期关注：
  1. 反内卷行情对基本面改善的影响。
  2. 印尼镍铁、高冰镍和MHP产量高位，造成供给过剩。
  3. LME海外交易库占比攀升，海外库存能否容纳国内产能存疑。
• 市场展望：短期价格下行空间有限，支撑位11.8-12万元。

产业消息摘要

• 不锈钢：
  • 现货价格：交割品12900-14050元，期货贴水150元。
  • 仓单量：上期所注册仓单达11.86万吨。
  • 库存：社会总库存109.17万吨，周环比升1.19%。
  • 成本端：高镍铁价格930-935元/镍。
  • 产量端：7月粗钢产量下降，8月排产小幅企稳。
• 沪镍：
  • 现货价格：国产金川品牌12.20万元，其他品牌约11.98万元，期货升水500元。
  • 成本端：镍矿库存增加。
  • 库存与出口：LME中国镍库存升至128058吨，出口精炼镍同比大幅增长。

关键图表解读

• 基差图显示不锈钢和沪镍现货与期货贴水/升水情况，支持逻辑。
• 库存图表显示产业链库存处于历史高位，影响供需。
• 生产利润图表显示部分环节利润恢复，但供给过剩压力持续。

所有数据均基于报告内容，分析仅供参考，不构成投资建议。