20240823-国海证券-华鲁恒升-600426.SH-2024年中报点评_Q2业绩同比大增_在建项目有序推进_12页_1mb

华鲁恒升2024年上半年业绩显著增长，营收同比增长3735%，归母净利润增长3010%，主要受益于荆州基地一期项目投产及新能源材料、肥料等产品销量提升。

各产品表现：新能源材料销量同比增2847%，肥料产品销量大增4350%，有机胺系列和醋酸及衍生品也实现大幅增长。期间费用率有所上升，但经营活动现金流同比大幅增加。

荆州基地运营良好，Q2业绩再创新高，各项产品产量和收益均优于去年同期。公司持续推进BDO、NMP等在建项目，以“本地高端化、异地谋新篇”为方针扩大产能，提升核心竞争力。

公司重视股东回报，发布每10股派3元的中期分红预案，占半年度净利润的28.64%。

未来展望：预计2024-2026年营业收入稳步增长，对应PE逐步下降，维持“买入”评级。但需关注宏观经济波动、产能投放进度及产品价格波动等风险。