20251121-宝城期货-煤焦日报_供应预期减弱_焦煤震荡回调_6页_919kb

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号

报告内容总结

发布时间：2025年11月21日
品类：黑色金属—煤焦日报

核心观点：

1. 焦炭

   • 供需双弱，基本面变化不大。
   • 焦化厂和钢厂合计焦炭日均产量本周环比小幅下降，钢联数据显示钢厂铁水产量下降，钢厂盈利率降至37.66%，大面积亏损。
   • 需求改善持续性存疑，成本支撑趋弱，焦炭期货主力合约偏弱震荡运行。

2. 焦煤

   • 供应端支撑趋弱，蒙煤加速通关拖累市场预期，需求端利好不足。
   • 本周炼焦煤矿日均产量小幅增加，但港口市场已提前透支降价预期。
   • 年末产量或因生产目标完成而下滑，但政治局会议召开前需谨慎观察下行持续性。

产业动态：

• 国家能源局数据：10月全社会用电量同比增长10.4%，第三产业和居民生活用电增长显著。
• 口岸动态：甘其毛都口岸煤炭过货量已完成80%，通关车数下周或有加量，进口煤炭仍支撑市场供应。

后市研判：

• 关注焦煤供应变化及钢厂盈利恢复情况；
• 警惕政治会议前的市场波动。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。