20250810-华泰期货-农产品周报_升贴水上涨支撑_豆粕价格震荡运行_10页_2mb

农产品周报总结 (2025-08-10)

豆粕市场

期货与现货价格： 上周末豆粕主力合约2601价格上涨1.88%，至3094元/吨，天津、江苏及广东地区现货价格上涨30元、160元和40元/吨，基差变化分别为下跌27点、上涨103点和下跌17点。
出口与供应： 巴西7月豆粕出口量达213万吨，高于预估和去年同期，全年出口前7个月达1334万吨。国内大豆到港35.5船共230.75万吨，压榨量225.39万吨，开机率63.36%。豆粕库存降至104.16万吨，同比下降26.24%。
市场分析： 国际方面，美豆出口增长明显，生长状况良好；但政策不确定性和巴西升贴水上涨（进口成本增加）支撑价格。预计短期内基本面变化不大，政策与巴西升贴水是关键因素。
策略： 谨慎偏弱；风险： 政策变化。

菜粕市场

期货与现货价格： 菜粕主力合约2601上涨4.03%，至2506元/吨。福建菜粕现货价格上涨90元/吨。
供应与产量： 沿海油厂压榨、产量和库存均有增加。
市场分析： 市场预估美豆出口净增在预期范围内，巴西大豆出口增长；国内供应充足，需求偏弱，价格预计难有大幅波动。
策略： 谨慎偏弱；风险： 政策变化。

玉米市场

期货与现货价格： 上周玉米主力合约下跌1.83%，现货价格在多地走弱或持平。
进口与国内供需： 玉米进口6月同比下降显著，港口库存有所减少。国内深加工企业消费稳步，但库存增加，开机率上升。淀粉出口数据表现较好。
市场分析： 余粮减少提供支撑，但市场信心不足、需求疲软抑制价格上涨。新季玉米产量将成关键因素。
策略： 谨慎偏弱；风险： 新季玉米产量。

总体

豆粕和玉米市场均建议谨慎偏弱。主要风险来自政策变化（如中美贸易关系）和新生产季的预期。国际市场数据有利（如出口增长、种植状况良好），但宏观不确定性和国内供需宽松局面限制上涨空间。需关注政策动态和南美出口情况以把握后续行情变化。