20210705-财信证券-纺织服装行业点评_业绩强势增长_国货崛起势在必行_3页_266kb

报告摘要

纺织服装行业总结

核心内容

2021年7月5日发布的行业点评指出，纺织服装行业在2021年上半年表现出强劲的业绩增长，国货品牌崛起趋势明显。整体行业表现优于沪深300指数，维持“同步大市”评级。

主要观点

行业整体表现：纺织服装行业在2021年1个月、3个月、12个月内的涨幅分别为0.81%、4.34%、1.03%，而沪深300指数同期分别为-3.81%、-1.15%、8.80%。行业表现优于市场整体。
国货品牌表现突出：
- 李宁：2021年半年度收入增长超过60%，净利润不少于18亿元，主要得益于国潮转型、明星代言及电商增长。
- 波司登：2020/21财年收入135.2亿元，同比增长10.9%，归母净利润17.1亿元，同比增长42.1%，毛利率提升3.6%。公司聚焦羽绒服主业，直营比例大幅提升，毛利率优化。
- 比音勒芬：2021年半年度归母净利润预计增长45%-55%，延续Q1强劲增长，得益于产品力提升、品牌营销加强及线上线下渠道拓展。
国潮趋势增强：国货品牌在设计、创新和品牌塑造方面持续发力，增强了消费者的国货自信，推动了市场占有率的提升。
线上布局加速：疫情推动下，电商渠道发展迅速，品牌通过优化库存管理、提升运营效率，进一步巩固市场地位。
投资建议：建议关注比音勒芬（002832.SZ）、地素时尚（6.3587.SH）以及太平鸟（603877.SH），尤其是抖音电商的快速成长对品牌业绩和库存优化有积极影响。

关键信息

重点股票表现预测

重点股票	2020A EPS	2020A PE	2021E EPS	2021E PE	2022E EPS	2022E PE	评级
地素时尚	1.31	14.57	1.52	14.66	1.76	12.70	推荐
太平鸟	1.50	20.06	1.98	25.46	2.42	20.86	推荐
比音勒芬	0.91	17.75	1.09	22.33	1.32	18.35	推荐

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%

风险提示

终端需求不及预期
行业竞争加剧

总结

纺织服装行业在2021年上半年展现出强劲的增长势头，国货品牌凭借产品力、品牌力和渠道力的全面提升，成功抓住市场机遇。国潮崛起、消费升级以及电商渠道的快速发展，为行业注入了新的活力。重点品牌如李宁、波司登和比音勒芬均实现了显著的业绩增长，体现了国货品牌的竞争力。分析师建议关注这些优质国货品牌，同时提醒投资者注意市场风险。

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