20260508-申银万国期货-品种策略日报-双焦（JM_J）_1页_147kb

期货市场与现货市场总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所沈垚彝发布，主要分析了期货市场与现货市场中焦煤（JM）和焦炭（J）的价格走势、成交量、持仓量变化以及价差情况，并结合国家统计局发布的4月下旬主要产品市场价格数据，对双焦市场进行了评论与策略建议。

期货市场分析

焦煤（JM）价格走势

• 1月收盘价: 1514.5元/吨
• 5月收盘价: 1152.0元/吨
• 9月收盘价: 1304.0元/吨
• 涨跌幅: 1月-5月为-0.69%，5月-9月为-1.24%，9月-1月为-0.72%
• 成交量: 1月为16924手，5月为479手，9月为588829手
• 持仓量: 1月为60386手，5月为4667手，9月为470175手
• 持仓量增减: 1月增加2407手，5月减少2303手，9月增加10361手

焦炭（J）价格走势

• 1月收盘价: 1953.5元/吨
• 5月收盘价: 1759.0元/吨
• 9月收盘价: 1860.0元/吨
• 涨跌幅: 1月-5月为-0.69%，5月-9月为0.00%，9月-1月为-1.04%
• 成交量: 1月为545手，5月为1手，9月为15628手
• 持仓量: 1月为2603手，5月为741手，9月为33858手
• 持仓量增减: 1月增加190手，5月减少40手，9月增加443手

价差分析

• JM价差:
  • 1月-5月: 362.5元/吨（+4）
  • 5月-9月: -152元/吨（-5）
  • 9月-1月: -210.5元/吨（+1）
• J价差:
  • 1月-5月: 194.5元/吨（-13.5）
  • 5月-9月: -101元/吨（+19.5）
  • 9月-1月: -93.5元/吨（-6）

现货市场情况

焦煤现货价格

• 蒙5主焦煤口岸自提价: 1249元/吨（+0）
• 低硫主焦煤临汾出厂价: 1590元/吨（+30）
• 低硫主焦煤太原车板价: 1529元/吨（+0）

焦炭现货价格

• 唐山一级出厂价: 1910元/吨（+0）
• 晋中准一级出厂价: 1380元/吨（+0）
• 日照港准一级出库价: 1540元/吨（+10）

评论及策略建议

双焦市场评论

• 价格走势: 双焦市场昨日夜盘呈现震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。
• 产量与库存: 本周钢联数据显示，五大材产量环比继续下降，降幅扩大，主要由螺纹钢贡献。受假期影响，总库存环比基本持平，因此表需环比大幅走弱。
• 铁水产量: 铁水产量环比基本持平，对双焦刚需增量形成制约。
• 焦化厂利润: 目前焦化厂利润同比大幅改善，为焦煤需求提供支撑。
• 风险提示: 需警惕5月终端需求淡季后双焦需求下滑带来的价格风险。

后市关注重点

• 铁水产量拐点
• 上游库存变化
• 地缘政局走势

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