20240804-德邦证券-海外市场月报_衰退交易_是非论_10页_1mb
报告摘要
- 美股科技龙头波动加大，英伟达股价下跌超5%，市场对AI投资回报的可持续性产生质疑，AI技术未来仅能影响不到5%的任务，美国GDP增长不及预期。
- 美国经济数据转弱引发“衰退交易”，7月失业率意外升至4.3%，非农就业不及预期，ISM制造业PMI降至46.8，推动美债利率下行，金价先扬后抑。
- 历史经验显示经济软着陆预期出现反差时，股市则产生背离，在此背景下提及类似的可能市场调整。
- 当前配置建议采取双轨策略：长期看重科技板块和生物科技板块，短期关注避险资产如黄金、美债、高分红美港股。
- 可能风险包括海外通胀反弹、全球经济景气下滑和地缘政治动荡。
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