20210222-大越期货-甲醇早报_20页

大越期货甲醇早报总结（2021-02-22）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，主要分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、期货市场表现、生产利润及装置检修情况，为投资者提供市场操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 甲醇市场整体偏强：上周国内甲醇市场表现偏强，内地和港口价格均有上移，商品期货走高支撑市场。
• 利空因素：港口基差走弱及内地山东买方价格走弱对市场形成一定压力。
• 预期：短期内受通胀预期支撑，市场或继续偏强，但需关注原油调整可能带来的影响。

2. 价格走势

• 现货价格：江苏地区甲醇现货价格为2350元/吨，较前值下降45元/吨；鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格均有波动，其中内蒙古上涨显著。
• 期货价格：甲醇2105合约收盘价为2387元/吨，较前值上涨31元/吨，价格在20日均线上方，显示偏多趋势。
• 价差结构：
  • 基差为-37元/吨，较前值下降76元/吨。
  • 进口价差为-28元/吨，较前值下降28元/吨。
  • 江苏-鲁南价差为165元/吨，较前值下降65元/吨。
  • 江苏-河北价差为215元/吨，较前值下降130元/吨。
  • 江苏-内蒙古价差为540元/吨，较前值下降45元/吨。
  • 中国-东南亚价差为-75元/吨，较前值上升5元/吨。

3. 库存情况

• 华东、华南港口库存：截至2021年2月18日，华东港口库存为51.7万吨，较节前增加2.5万吨；华南港口库存为12.8万吨，较节前增加3.62万吨。
• 可流通货源：沿海地区（江苏、浙江和华南）甲醇整体可流通货源约25万吨，较节前增加5万吨。

4. 生产利润

• 煤制甲醇：生产利润为-78元/吨，较前值有所回升。
• 天然气制甲醇：生产利润为335元/吨，较前值上涨30元/吨。
• 焦炉气制甲醇：生产利润为485元/吨，较前值上涨85元/吨。
• 甲醛：利润为-150元/吨，较前值下降38元/吨。
• 二甲醚：利润为18元/吨，较前值下降131元/吨。
• 醋酸：利润为2958元/吨，较前值上涨175元/吨。
• MTO：利润为430元/吨，较前值上涨544元/吨。

5. 装置负荷

• 全国负荷：本周全国甲醇装置负荷为76.03%，较上周增加2.32%。
• 区域负荷：
  • 西北：负荷为85.86%，较上周增加2.71%。
  • 山西：负荷为76.03%，涉及检修损失约194765吨，占全国产能的20.2%。
  • 华中：负荷为76.03%，部分企业处于停车检修状态。
  • 华东：负荷为76.03%，部分企业因检修或故障临停。
  • 西南：负荷为76.03%，部分企业因限气停车。
  • 东北：负荷为76.03%，部分企业因限气停车。
  • 华南：负荷为76.03%，部分企业处于部分检修状态。
  • 山东：负荷为76.03%，部分企业因原料问题停车。

6. 检修情况

• 国内检修：本周国内甲醇生产企业检修损失量约194765吨，较上周增加9.0%。
• 国际检修：部分伊朗、沙特、印尼、俄罗斯等国的甲醇生产装置处于停车或检修状态，预计重启时间不一。

关键信息

价格趋势

• 短期操作区间：2350-2420元/吨。
• 长线策略：建议多单逢高减仓。

市场动态

• 港口现货：节后随期货震荡走高，但需求表现一般。
• 内地市场：节后因库存尚可，价格有所上调。

基差与价差

• 基差：江苏甲醇现货价为2350元/吨，基差为-37元/吨，显示盘面升水。
• 进口成本：进口成本为2378元/吨，进口价差为-28元/吨。

行业影响

• 下游产品：甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游产品价格波动不大，但利润有所变化。
• MTO/MTP：利润上升，装置负荷维持在较高水平。

结论

综合基本面、价格走势、库存及装置检修情况，预计甲醇市场将震荡运行，短期可关注2350-2420元/吨区间操作，长线建议多单逢高减仓。需密切关注原油价格波动及港口库存变化对市场的影响。