20210222-国投安信期货-甲醇_尿素周报_原油上涨甲醇价格中枢上移_未来05合约上涨空间打开_6页_2mb

煤化工品种周报总结

核心内容概览

本周报主要分析甲醇与尿素的市场行情及未来走势，涵盖供需变化、库存动态、价格波动及投资建议等内容，为投资者提供市场判断依据。

甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格震荡运行，维持在2200-2600元/吨区间。
• 截至2月19日，甲醇期货主力合约收盘价为2387元/吨。

需求与供给

• 需求方面：传统下游如甲醛、DMF、二甲醚开工将在正月十五后回升，而MTBE开工仍处于低位。新兴下游如MTO装置，部分正在调试或计划复工。
• 供给方面：西北地区部分装置负荷提升，但安徽地区部分甲醇装置临时停车，导致全国甲醇开工负荷变化不大。

库存与港口动态

• 华东港口库存继续下降，预计第一季度库存将呈下降趋势。
• 华南港口库存略有上升，但整体仍处于低位。
• 浙江地区MTO装置节后运行稳定，库存消耗正常，但到货量不多；江苏地区因传统下游假期停车，需求及发货量下降，库存小幅累增。

投资建议

• 短期内甲醇价格将在2200-2600元/吨区间震荡。
• 外盘原油价格上涨带动化工品价格中枢上移，甲醇估值相对偏低，但随着传统需求季节性恢复，预计2105合约将逐步走强。

操作评级

• 甲醇：★★（持多，趋势较为清晰，行情正在盘面发酵）

尿素市场分析

行情回顾

• 国内尿素价格大稳小涨，节日期间市场停滞，节后部分需求恢复。
• 截至2月19日，尿素2105合约收盘价为2058元/吨，预计本周波动区间为1950-2100元/吨。

基本面情况

• 开工率：上周国内尿素开工率72.5%，较节前提升3.4个百分点；气头尿素开工率61.7%，周环比提升3.7个百分点。
• 日产量：上周国内日产量15.8万吨，环比提升0.7万吨。
• 复合肥市场：开工率31.8%，周环比提升9个百分点，节后部分工厂恢复春耕生产，但预计不会超过2020年水平，与2019年持平。
• 三聚氰胺市场：开工率60.8%，周环比下降4.9个百分点，主要受春节季节性因素影响，预计正月十五后开工将回升。

总结与建议

• 短期内尿素价格将高位震荡，市场看涨情绪高涨。
• 外盘供需偏紧，价格维持高位，但无印标发布支撑，出口量有限。
• 国内将进入累库周期，市场预期已透支旺季利多，后期价格回调的驱动可能来自高利润下的供应恢复和淡储放贷。
• 后期需关注出口及限产预期。

操作评级

• 尿素：☆☆☆（偏多，趋势性上涨驱动存在，但盘面可操作性不强）

图表数据概要

• 图1-图7：展示全国及华东地区甲醇开工率、库存变化等数据。
• 图8-图10：反映华南港口库存、仓单变化及主产区上游库存。
• 图11-图18：涵盖尿素日产量、开工率、复合肥与三聚氰胺开工率及港口库存等关键指标。

星级说明

• ★★★：趋势性上涨，具备较强的投资机会。
• ★★：趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★☆☆：趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• 白星：短期多空均衡，以观望为主。

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