20210222-国投安信期货-甲醇_尿素周报_煤化工品种周报_6页_2mb

煤化工品种周报总结

核心内容概览

本报告主要分析甲醇和尿素在近期的市场行情、供需变化及投资建议，涵盖价格走势、库存情况、开工率、出口预期等方面，为投资者提供市场判断依据。

甲醇市场分析

市场行情

• 现货价格：近期华东甲醇现货价格震荡运行，处于2200-2600元/吨区间。
• 期货价格：截至2月19日，甲醇期货主力合约价格为2387元/吨。

需求与供给

• 需求端：新兴下游如MTO装置开工情况稳定，部分装置（如山东大泽、华彬）仍在调试。传统下游如甲醛、DMF、二甲醚开工将在正月十五后逐步回升，但MTBE装置开工仍处于低位。
• 供给端：西北地区部分装置负荷提升，但安徽地区部分甲醇装置临时停车，导致全国甲醇开工负荷变化不大。

库存情况

• 华东库存：持续下降，预计1季度库存将呈下降趋势。
• 港口库存：上周沿海港口小幅去库，主要为浙江地区，华东港口库存为76.6万吨，较上周减少3.7万吨；华南港口库存略有增加。

投资建议

• 操作评级：★★（持多）
• 观点：短期甲醇价格在2200-2600元/吨区间震荡，外盘原油上涨带动价格中枢上移，但估值仍偏低。预计正月十五后随着传统需求恢复，价格将走强。

尿素市场分析

市场行情

• 现货价格：国内尿素价格大稳小涨，节后部分需求恢复，但现货仍未完全恢复。
• 期货价格：截至2月19日，尿素2105合约收盘价为2058元/吨，预计本周波动区间为1950-2100元/吨。

需求与供给

• 开工率：上周国内尿素开工率72.5%，较节前提升3.4个百分点；气头尿素开工率61.7%，周环比提升3.7个百分点。
• 日产量：上周国内日产量15.8万吨，环比提升0.7万吨。
• 复合肥开工：节后部分工厂恢复运行，开工率提升至31.8%，但预计不会超过2020年水平，与2019年持平。
• 三聚氰胺开工：上周开工率60.8%，周环比下降4.9个百分点，主要受春节因素影响。

库存情况

• 港口库存：处于季节性低位，节后需求恢复可能推动库存下降。
• 企业库存：部分企业库存有所累积，但整体仍处于可控范围。

投资建议

• 操作评级：☆☆☆（偏多）
• 观点：短期尿素价格高位震荡，市场看涨情绪高涨，但预期已透支旺季利多。后期价格回调可能由高利润下的供应恢复超预期和淡储放货驱动。关注出口及限产预期。

关键信息汇总

甲醇

• 现货震荡运行，期货价格修复。
• 新兴下游MTO开工稳定，传统下游将在节后恢复。
• 库存持续下降，预计1季度库存将下降。
• 投资建议为持多，操作评级为★★。

尿素

• 现货价格高位震荡，期货价格波动区间为1950-2100元/吨。
• 开工率回升，但复合肥开工预计不会超过2020年水平。
• 三聚氰胺开工受春节影响下降。
• 投资建议为偏多，操作评级为☆☆☆。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 白星：短期多空趋势均衡，操作性差，建议观望。

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