20240617-铜冠金源期货-铜周报_美联储谨慎偏鹰_铜价震荡走弱_10页_791kb

铜周报总结

一、核心观点

上周铜价震荡走弱，主因美联储对温和放缓的通胀进程保持谨慎态度，未给出年内降息预期，且美元指数反弹造成压力；同时，海外矿山供应趋紧已成定局，国内供给维持高位，但下游消费复苏迟缓，导致社会库存压力较大

二、市场数据与分析

1. 价格变化：上周COMEX铜价涨15%，SHFE铜价跌24%，沪伦比值收窄。
2. 库存情况：全球铜库存小幅增加，国内SHFE及上海保税区库存增长明显，保税区库存环比增长。
3. 供需关系：中国5月精铜产量达100万吨，产能利用率超出预期，进口铜精矿同比下降；需求端，线缆企业开工率持续下滑，空调排产量即将进入回落期
4. 宏观因素：美国CPI同比增长3.3%，核心CPI略低于预期，但仍存下行压力，美联储倾向谨慎立场；中国PPI短期现拐点，但M1、M2增速偏低

三、关注要点

1. 美联储降息预期变化；2. 欧亚地区贴水变化；3. 电网投资及国内消费复苏态势

四、操作建议

建议投资者谨慎观望，关注库存变化及终端消费动态，暂不建议主动操作

免责声明：本报告仅供行业从业者参考，不构成投资建议。