20231027-国投安信期货-LNG市场10月刊_风险开始释放_预期支撑下高位震荡_11页_4mb

报告摘要

10月LNG市场在突发事件影响逐渐缓解的背景下，整体呈现高位震荡态势。欧洲市场因供给端风险的担忧而推高价格，但库存高企和需求疲软抑制了进一步上涨空间。亚太市场则因需求不足和对欧洲溢价的依赖，维持相对平稳。北美市场由于产量释放和气温回落，价格有所回落，但对LNG出口的拉锯仍将持续。

欧洲市场：
- 欧洲天然气库存处于98.71%的高位，抑制了价格进一步上涨。
- 供给端风险（如罢工、管道事故等）在短期内影响有限，但市场仍对脆弱供应链保持警惕。
- 供暖季前半段气温偏高，导致需求维持弱势，欧洲市场难以进入去库阶段。
- 未来若欧洲供应缩减，将推动LNG向亚太市场转移，支撑亚太价格。
亚太市场：
- 日韩等主要进口国需求疲软，LNG进口量下降，限制了价格上行空间。
- 亚太市场对欧洲溢价仍保持良好，但整体需求回升节奏缓慢。
- 随着供暖季推进，若欧洲去库加速，亚太市场可能跟涨，但短期内难以主导价格走势。
北美市场：
- 美国天然气产量持续增长，LNG出口量上升，但库存高企和气温回落导致价格回落。
- 美国活跃钻机数降至22年来最低水平，但产量仍有望延续至2024年初。
- 北美市场对LNG出口的拉锯状态，可能抑制对欧洲市场的成本压力传递。
全球市场：
- 全球LNG出口量三季度仅增长3.05%，存量竞争下市场宽松。
- 事件驱动价格波动后，市场逐渐回归基本面，但风险计价仍主导价格走势。
- 冬季气温预期偏暖，对需求形成压制，但供暖季后半段气温低于预期可能带来新的上行风险。

市场	2023年10月27日	5日涨跌	5日涨跌幅	20日涨跌	20日涨跌幅
NYMEX-HH近月	2.99	0.03	1.01%	0.04	1.43%
NYMEX-JKM近月	17.95	-0.34	-1.83%	3.36	23.02%
NYMEX-TTF近月	15.77	-0.09	-0.56%	2.81	21.69%
Brent原油近月	90.13	-1.37	-1.50%	-6.42	-6.65%
WTI原油近月	85.39	-2.93	-3.32%	-8.29	-8.85%
CME-MB丙烷近月	68.45	-1.59	-2.28%	-5.58	-7.54%
德国即期电价	118.75	41.75	54.22%	12.50	11.76%
ECX-欧盟碳权	80.13	-1.28	-1.57%	-1.54	-1.89%

北美：
- 8月美国页岩气产量为81.81十亿立方英尺/日，同比上升2.86%。
- 9月美国LNG出口量为732.86万吨，同比上升12.99%。
- 美国活跃钻机数降至22年来最低水平，但产量增长预期仍存。
欧洲：
- 9月西北欧LNG到岸量为45.69亿方，同比下降28.57%。
- 俄罗斯7月天然气产量为453.46亿方，同比下降2.94%。
- 挪威8月天然气产量为96.5亿方，同比下降9.8%。
亚洲：
- 卡塔尔9月LNG出口量为660.9万吨，同比微升0.02%。
- 澳大利亚9月LNG出口量为632.7万吨，同比下降9.93%。
- 中国9月天然气产量为179.4亿方，同比上升9.32%。
- 中国9月LNG进口量为569万吨，同比下降3.56%。