20210801-宝城期货-TA维持去库_价格偏强震荡EG维持短强长弱看待_11页_1mb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所周俊杰撰写，分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）在2021年8月1日当周的市场走势及产业链供需情况，为投资者提供市场判断和操作建议。

主要观点

1. PTA市场走势

• 价格表现：PTA2109合约本周收盘于5512元/吨，较上周上涨2.87%。
• 基差变化：基差有所走弱，下周货源基差报盘参考09合约升水15元/吨。
• 持仓变动：PTA2109合约持仓量较上周减少119355手，总持仓量为1097604手。
• 装置检修：本周检修装置较多，包括福海创450万吨/年、三房巷120万吨/年（技改至8月底）、周五检修120万吨/年装置等，预计8月PTA库存仍将小幅去库。
• 加工利润：PTA现货加工利润回升至877元/吨，盘面加工利润为834元/吨。
• 供需格局：8月PTA供需仍处于紧平衡状态，库存预计维持去库趋势。

2. MEG市场走势

• 价格表现：MEG2109合约本周收盘于5469元/吨，较上周上涨2.01%。
• 基差结构：现货基差升水09合约40-45元/吨，张家港市场收盘价为5455-5600元/吨。
• 库存变化：华东港口库存降至49.3万吨，较上周下降7.83%。
• 到港预报：下周到港预报量为21.79万吨，较上周上升6.82万吨。
• 加工利润：煤化工利润已回归正现金流，其他工艺仍处于亏损状态。
• 供应预期：中长期来看，乙二醇供应将因新装置投产而增加，价格预计逐步走弱。

关键信息

上游原材料

• 油价走势：受疫情影响，油价反弹有限，但原油库存下降强化了供需偏紧预期。
• PX加工利润：维持在260美元/吨附近，因临近ACP谈判，市场交投情绪谨慎，预计价格震荡。
• 乙烯裂解价差：维持高位，乙二醇各工艺路径利润偏低，煤化工利润回升。

装置动态

• PTA装置开工率：本周为74.4%，较上周有所下调。
• MEG开工率：本周为60.49%，煤制开工率上升至38.67%。
• 检修情况：PTA检修装置较多，MEG检修和技改装置也有所增加，短期供应受限。

库存情况

• PTA社会库存：维持在300万吨水平上下，去库速度放缓。
• MEG华东港口库存：继续去化，库存降至49.3万吨，预计短期内难现累库。

下游聚酯

• 聚酯开工率：本周为91.6%，江浙织机开工率为85%。
• 涤纶长丝及短纤：价格出现下调，库存小幅上升。
• 终端需求：新订单跟进乏力，部分织造工厂因成本上涨和回款压力选择减少订单，开机负荷可能下调。

本周行情点评

• PTA：价格延续上涨，但下游需求未全面启动，新单跟进乏力，预计短期内价格将维持震荡走势。
• MEG：价格宽幅震荡，短期因低库存和低利润表现强势，但中长期供应增加将导致价格逐步走弱，建议逢高做空远月合约。

宝城期货营业部信息

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