20210706-天风期货-双焦周报_上下游同步限产_焦炭继续维持弱平衡_22页_1mb

报告摘要

当前焦炭市场维持弱平衡状态，供需关系未出现明显矛盾。焦企节后主动限产与高炉限产共同作用，导致市场整体供应收紧，需求亦持续走弱，供需格局仍偏弱。期货价格在2600至2800区间震荡，短期内缺乏周期性交易机会，建议保持观望。

供应端：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率降至77.96%，周环比下降7.63%，产量大幅减少。节后煤矿复产情况未达市场预期，山东地区大矿暂停市场户发运，部分长协量兑现，预计短期供应仍偏紧。
需求端：247家钢厂铁水日均产量降至215.63万吨，周环比下降27.04万吨。唐山地区全年限产30%，铁水产量在淡季前或持续下降，焦炭需求疲软。
库存情况：焦炭总库存（港口+110家钢厂+230家焦化厂）为674.52万吨，周环比微增2.1万吨，基本持平。焦化厂和钢厂库存小幅上升，港口库存持续下降，市场处于累库与出货并存的状态。
价格走势：本周焦炭价格继续维稳，一轮提涨预期较难实现，市场观望情绪浓厚。
利润水平：山西焦化利润为292元/吨，周环比微降16元/吨，但整体仍较为可观，短期或维持稳定。
价差情况：焦炭9-1价差回调，9月基差回至零轴；焦煤9-1月差高位震荡，09基差低位走稳，期现机会暂无。