20210629-天风期货-双焦周报_你限产_我焖炉_盘面节前继续盘整_22页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是天风期货股份有限公司于2021年6月29日发布的双焦周报，主要分析了焦炭和焦煤的市场走势及供需情况，指出当前市场处于弱平衡状态，短期内期货价格维持震荡，建议投资者观望，等待节后方向。

主要观点

• 供需弱平衡：焦炭供应因限产和环保政策收紧而减少，需求因钢厂焖炉限产而小幅下降，整体供需维持弱平衡。
• 价格震荡：焦炭期货价格在2600到2800区间震荡，未出现明显的周期性交易机会。
• 现货跳涨：主焦煤现货价格本周跳涨500元/吨，期货价格经过前期快速拉升后有所调整，预计节后调整到位后可能继续冲高。
• 库存下降：港口、焦化厂及钢厂的焦炭库存均呈下降趋势，尤其是焦化厂库存大幅减少，主要受限产影响。
• 利润下滑：山西焦化利润周环比下降133元/吨，主要由于煤价上涨导致焦企成本增加，盈利能力减弱。

关键信息

焦炭市场分析

• 供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率87.59%，周环比下降1.3%，供应持续收紧。
• 需求：247家钢厂铁水日均产量242.67万吨，周环比下降1.34万吨，需求小幅下降。
• 库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为672.41万吨，周环比下降22.4万吨，降幅加大。
• 价格：本周焦炭价格维稳，一轮提涨尚未完全落地，市场观望情绪浓厚。
• 价差：焦炭9-1价差继续走强，9月基差继续下探，期货升水现货。

焦煤市场分析

• 供应：多数主焦煤矿因限产要求停产，下游被迫跟进限产，原料煤多以消耗库存为主。
• 需求：钢厂炼焦煤库存开始上升，但整体仍受限产影响。
• 库存：全国煤矿炼焦煤库存下降，独立焦化厂库存大幅减少。
• 价格：山西吕梁离石部分主焦煤价格上调500元/吨至现汇价2200元/吨。
• 价差：焦煤9-1月差继续走强，09基差继续走弱，市场看涨意愿增强。

策略建议

• 策略名称：做多09焦煤
• 策略类型：单边
• 盈亏比：1:3
• 推荐周期：3个月
• 核心逻辑：
  • 澳煤限制背景下，国内现货持续坚挺。
  • 焦化利润仍较为可观，具备安全边际。
• 推荐等级：3持有

数据来源

• 天风风云
• 钢联
• 万得
• 汾渭

市场展望

• 焦炭市场短期内维持弱稳，供需未出现明显缺口，建议投资者观望。
• 焦煤市场因限产和现货跳涨，期货价格可能继续冲高，多单可适度持有。
• 节后市场方向需进一步观察，短期内不宜频繁操作。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，本报告不构成任何投资建议。