20190901-国海证券-电子行业周报：三季新机发布接踵而至，市场接受有待观察_13页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业指数下跌1.94%，全行业252只标的中，扣除停牌标的，上涨的有74只，涨幅在5%以上的有29只；下跌的有174只，跌幅在5%以上的有61只。行业整体表现疲软，主要受华为Mate30无法搭载谷歌APP和服务影响，市场对出货量预期下调，导致消费电子板块下跌。此外，中美贸易摩擦对市场情绪影响较大，但对供应链企业业绩的边际效应已减弱。9月开始，全球一线智能手机品牌将陆续发布下半年新品，市场将进入“三季反转”验证周期，行业能否顺利过渡至年末估值切换仍需观察。

主要观点

• 市场表现：电子行业指数本周下跌1.94%，板块整体处于调整阶段，市场情绪受贸易摩擦影响。
• 行业趋势：随着5G建设加速，部分电子企业未来2~3年有望实现业绩超预期，但目前市场估值修复空间有限，行业评级下调至“中性”。
• 技术革新：华为Mate30 Pro采用“瀑布屏”设计，屏占比接近100%，将推动高端手机市场设计升级。3.5D玻璃需求增加，对玻璃供应商如蓝思科技带来业绩提升机会。
• LED行业：行业整体表现疲软，产能出清仍在进行中，但miniLED等新技术应用可能带来新的增长点，尤其在超高清视频产业推动下。
• 重点推荐个股：分析师重点推荐南大光电、兴森科技、韦尔股份、飞荣达、汇顶科技、深天马A、生益科技、天通股份、蓝思科技等公司，认为其在行业转型和技术突破中具备较大成长潜力。

关键信息

1、本周市场表现

• 电子行业指数下跌1.94%。
• 252只标的中，上涨74只，下跌174只。
• 周涨幅3%以上的有47只，涨幅5%以上的有29只。
• 周跌幅5%以上的有61只。
• 上证综指本周下跌0.39%，申万行业板块中涨幅最大的为军工、农林牧渔和食品饮料，跌幅最大的为房地产、通信和非银金融。

2、行业重要新闻

• 无线耳机市场：全球无线耳机市场第二季度出货量达2700万台，同比增长54%。苹果AirPods市占率高达53%。
• 苹果新品发布：苹果将于9月10日发布三款新iPhone及Apple Watch 5，iPhone 11将于9月13日预售，9月20日正式发货。
• 京东方微显示技术：在云南XR客户大会上展示了0.39英寸Micro-OLED产品，具有全球领先的5644PPI像素密度，应用前景广阔。
• 光宝科技与东芝交易：光宝科技将固态储存事业部以现金1.65亿美元出售给东芝，增强其数据中心SSD能力。
• LG Display投产：在中国广州投产8.5代OLED面板生产线，打破OLED仅在韩国生产的局面。
• TCL华星发布Mini-LED产品：推出大尺寸AM Mini-LED新品，覆盖笔电、车载等应用场景。

3、上市公司重要消息

• 京东方A：2019年上半年营收增长26.60%，但净利润同比下滑43.92%。
• 江丰电子：营收增长17.40%，净利润同比下滑43.93%。
• 沪电股份：营收增长26.72%，净利润增长143.40%，预计前三季度净利润增长108.76%~134.86%。
• 韦尔股份：完成对豪威科技的收购，布局高端CMOS光学传感，未来成长看点主要来自汽车电子和3D视觉等应用。
• 卓胜微：上半年营收增长99.08%，净利润增长119.52%。
• 汇顶科技：光学屏下指纹识别方案获得市场认可，预计全年渗透率将提升，公司有望受益。
• 蓝思科技：上半年营收增长4.27%，但净利润亏损1.56亿元，同比下滑134.12%。公司有望在三季度重回盈利周期。

4、重点推荐个股及逻辑

5、风险提示

• 市场超预期下跌带来的系统性风险；
• 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

结论

整体来看，电子行业在当前市场环境下表现相对平淡，主要受中美贸易摩擦影响，但随着9月新品发布周期开启，市场将进入“三季反转”验证阶段。尽管部分公司如蓝思科技、汇顶科技等具备技术优势和成长潜力，但行业整体估值修复空间有限，因此下调行业评级至“中性”。投资者应关注重点推荐个股的业绩表现和市场动向，同时警惕市场系统性风险和公司事项推进的不确定性。