20230705-中财期货-油脂月报_利好接踵而至_油脂暂时反弹_7页_1mb

报告总结

主要观点

本月油脂盘面预计震荡偏弱走势，建议策略为暂时观望，逢高做空，重点关注马来棕榈油产量和美国天气情况。

核心逻辑

1. 国内经济因素：国内降息提升流动性，人民币贬值推动商品普涨行情。
2. 美国农业数据：美国农业部6月报告下调大豆种植面积至83505万英亩，低于预期（87673万英亩），引发CBOT大豆、豆油大幅上涨。
3. 天气影响：伴随厄尔尼诺现象的干旱天气被市场炒作，叠加种植面积下调，使天气因素对农产品价格更敏感，需持续关注美国天气变化。

操作建议

• 策略：暂时观望，逢高做空。
• 驱动因素：受天气炒作和种植面积下调支撑，油脂短期反弹，但长期仍可能偏弱。

关注重点

1. 马来西亚棕榈油产量。
2. 美国大豆产区天气变化。

基本面分析摘要

• 供给端：马来西亚棕榈油产量环比小幅增加，全球产量稳定，但出口数据未改善。
• 库存端：豆油进入累库周期，棕榈油库存下降。
• 需求端：餐饮指数上升，但传统消费淡季导致成交清淡。

行情展望

预计本月油脂季节性反弹，但长期走势承压。