20220403-东证期货-黄金周度报告_美国就业市场维持强劲_黄金短期震荡_11页_3mb

美国就业市场强劲，黄金短期震荡总结

核心内容

本周全球金融市场整体呈现震荡态势，黄金价格短期回调，但整体维持在1900美元/盎司关口附近。主要受美国就业数据强劲、原油价格下跌以及通胀预期回落的影响，黄金市场短期内面临一定压力，但中长期看涨趋势未变。

主要观点

美国就业市场表现

• 非农数据：3月新增就业43.1万，高于预期的49万，前值上修至75万。
• 失业率：降至3.6%，低于预期的3.8%，显示劳动力市场持续强劲。
• 工资增速：环比增长0.4%，同比5.6%，高于预期，显示薪资上涨压力。
• 就业分布：新增就业主要集中在餐饮和住宿、专业及商业服务、医疗保健行业，零售销售和建筑、制造业保持扩张，但运输和仓储行业就业下降。

通胀与利率预期

• 通胀预期：美国通胀预期降至2.82%，主要受原油价格下跌影响。
• 美债收益率：10年期美债收益率降至2.38%，市场对加息预期仍存。
• 实际利率：回升至-0.44%，显示实际回报率上升，对黄金形成一定压力。
• 美元指数：小幅下跌0.16%，至98.6，非美货币涨跌不一，卢布涨幅显著。

全球经济数据对比

• 欧元区：3月CPI同比7.5%，高于预期的6.6%，环比增长2.5%，显示通胀压力加剧。
• 中国：3月官方制造业PMI降至49.5，显示经济压力加大，与封城影响相关。
• 全球股市：发达国家股市多数上涨，标普500微涨0.06%；发展中国家股市多数上涨，上证综指上涨2.2%。

黄金市场动态

• 金价：本周跌1.7%，但未跌破1900美元/盎司。
• 投机净多仓：CFTC黄金投机净多仓微降，多头减仓。
• ETF持有量：SPDR黄金ETF持有量微降1吨至1092吨。
• 内外盘价差：内盘基差收窄，内外期货价差大幅下降。

关键信息

市场动因

• 原油价格下跌：美国释放原油储备及需求预期转弱，带动通胀预期回落。
• 就业数据支撑：美国就业市场表现强劲，支持美联储继续加息。
• 利率预期：市场仍预期美联储5月加息50个基点，货币政策偏鹰。

投资建议

• 短期策略：金价短期震荡，底部预计在1900美元/盎司附近，建议回调时买入。
• 中长期趋势：金价中长期看涨观点不变，市场对黄金的长期需求仍存。

其他市场表现

• VIX波动率指数：回落至20下方，市场情绪趋于稳定。
• 避险货币：日元小幅下跌，瑞郎上涨，显示避险需求有所减弱。
• 金银比：升至78.2，显示白银表现相对黄金更弱。

结构分析

1. 黄金高频数据周度变化

• 内盘基差小幅收窄，内外期货价差大幅下降。
• 上期所黄金库存保持不变，COMEX黄金库存增加。
• SPDR黄金ETF持有量微降，黄金投机净多仓小幅减少。
• 美债收益率和实际利率变化显示市场对通胀和利率的预期有所调整。

2. 金融市场相关数据跟踪

• 美国金融市场：美元指数微跌，美债收益率下降，标普500小幅上涨。
• 全球金融市场：发达国家股市多数上涨，发展中国家股市亦有表现，非美货币涨跌不一。
• 利率与通胀：美国实际利率回升，欧元区通胀压力创新高，中国制造业PMI明显回落。

3. 黄金交易层面数据跟踪

• 黄金和白银价格均下跌，金银比上升。
• ETF持有量和投机净多仓数据表明市场对黄金的配置意愿有所下降。

4. 周度经济日历

• 本周重要经济数据包括美国2月工厂订单、3月服务业PMI终值、中国3月外汇储备、欧元区零售销售等。
• 美联储和欧央行货币政策会议纪要发布，可能影响市场对利率政策的预期。

机构信息

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本23亿元，是东方证券股份有限公司全资子公司。
• 营业部分布：在全国多个城市设有33家营业部，覆盖主要经济区域。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。
• 分析师承诺：徐颖为资深分析师，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险。

总结

综上所述，本周美国就业市场表现强劲，支撑美联储加息预期，但原油价格下跌和通胀预期回落对黄金形成压力，导致金价短期震荡。尽管如此，黄金的中长期趋势仍被看好。全球其他主要经济体如欧元区和中国则面临较大的经济压力，显示出全球经济的不确定性。投资者可关注市场回调机会，采取适当策略进行布局。